KOF: Schweizer BIP 2026 bei +1,7%, Inflation bei 0,6% (Grenzgänger-Leitfaden)

Kontext

Kurz zusammengefasst

• BIP 2026: +1,7%, gegenüber +0,9% im Juni
• BIP 2027: +1,7%, gegenüber den bisherigen +1,5%
• Inflation 2026: 0,6%, gegenüber zuvor 0,7%
• Arbeitslosigkeit 2026: 3,1%

Wichtige Fakten

• Institut → KOF der Eidgenössischen Technischen Hochschule Zürich
• Ausgabe → 123. Consensus Forecast
• Teilnehmende → 17 Experten
• Interviews → vom 3. bis 23. September
• BIP 2026 → +1,7% ohne Sporteffekte
• Inflation 2027 → 0,7%
• Arbeitslosigkeit in fünf Jahren → 2,9%
• SPI in zwölf Monaten → 20’633 Punkte

Das KOF der Eidgenössischen Technischen Hochschule Zürich hat eine deutliche Verbesserung der Schweizer Konjunkturaussichten für das laufende Jahr festgestellt. Die neue, unter den Ökonomen des Landes durchgeführte Umfrage hebt die Prognose für 2026 auf ein Wachstum des Bruttoinlandsprodukts von +1,7% an, bereinigt um Sporteffekte. Im Juni hatte die Erwartung bei +0,9% gelegen. Auch 2027 wird günstiger eingeschätzt: Die Schätzung steigt auf +1,7%, gegenüber den zuvor angegebenen +1,5%.

Preise und Arbeitsmarkt

Die Revision betrifft nicht nur das Wachstum. Die Inflationsschätzungen wurden nach unten korrigiert: 2026 dürften die Preise um 0,6% steigen, gegenüber 0,7% in der Juni-Umfrage. Für 2027 liegt die Prognose bei 0,7%, gegenüber zuvor 0,8%; in fünf Jahren wird 0,8% erwartet, gegenüber 0,9% zuvor. Auf dem Arbeitsmarkt bleiben die Aussichten hingegen nahezu unverändert. Die Arbeitslosenquote wird 2026 bei 3,1%, in den darauffolgenden zwölf Monaten bei 3% und in fünf Jahren bei 2,9% gesehen.

Die Umfrage stellt damit verschiedene Zeithorizonte gegenüber: das laufende Jahr für das BIP und die Inflation, 2027 für Wachstum und Preise, zwölf Monate für einige Wechselkurswerte und den Aktienindex sowie fünf Jahre für die Aussichten bei Preisen und Arbeitslosigkeit.

Der Euro-Franken-Wechselkurs, der in den vergangenen zwei Monaten gestiegen ist, dürfte im Wesentlichen stabil bleiben. Der Kurs wird in drei Monaten bei 0,93 und in einem Jahr bei 0,92 erwartet; beim Dollar liegen die angegebenen Durchschnittswerte bei 0,81 und 0,80. Wer die Umrechnungen verfolgt, kann diese beiden Zeitpunkte im comparatore CHF/EUR vergleichen.

Am Aktienmarkt sind die Experten vorsichtiger als im Juni. Der SPI-Index wird in einem Quartal bei etwa 19’725 Punkten erwartet, leicht unter dem aktuellen Niveau, und in zwölf Monaten bei 20’633 Punkten. Die Schätzungen sind Teil der 123. Consensus Forecast des KOF, an der 17 Experten teilgenommen haben, die zwischen dem 3. und 23. September befragt wurden. Die Erhebung darf weder mit den Prognosen des Konjunkturzentrums selbst noch mit dessen Barometer verwechselt werden.

Operative Details

Praktische Einordnung für alle, die in der Schweiz leben und arbeiten

Der Vergleich mit Juni ist der Ausgangspunkt für die Interpretation der Revision. Die Wachstumsprognose für 2026 steigt von +0,9% auf +1,7%, während jene für 2027 von +1,5% auf +1,7% steigt. Die Änderung beschreibt eine Verbesserung der Erwartungen der Experten, nicht ein bereits verzeichnetes Ergebnis. Daher ist der Wert als Referenzszenario für die Schweizer Konjunktur zu lesen.

Preise, Beschäftigung und unterschiedliche Zeithorizonte

Der Abschnitt zur Inflation erfordert eine einfache Unterscheidung. Wenn die Schätzung für 2026 von 0,7% auf 0,6% sinkt, bedeutet das nicht, dass die Preise sinken sollten: Die Quelle weist weiterhin auf einen Anstieg hin. Die Revision signalisiert stattdessen einen im Vergleich zu Juni moderater erwarteten Anstieg. Die gleiche Lesart gilt für den Übergang von 0,8% auf 0,7% im Jahr 2027 und von 0,9% auf 0,8% in fünf Jahren. Die Umfrage schlüsselt den Wert nicht nach einzelnen Ausgaben auf, daher lässt sich daraus nicht die Entwicklung einer spezifischen Position des persönlichen Budgets ableiten. Wer die Lebenshaltungskosten beobachtet, kann costo della vita in Svizzera ergänzend zur Lektüre heranziehen, ohne ihm Zahlen zuzuschreiben, die in der Umfrage nicht enthalten sind.

Der Arbeitsmarkt weist einen anderen Verlauf auf. Die für 2026 erwarteten 3,1% sinken in den darauffolgenden zwölf Monaten auf 3% und in fünf Jahren auf 2,9%, doch die Quelle bezeichnet die Aussichten als nahezu unverändert. Der Wert beschreibt daher nicht das Ergebnis für einen einzelnen Beruf oder eine bestimmte Region des Landes. Er zeigt lediglich die von den Experten angegebene Gesamtausrichtung.

| Indikator | Juni | Neue Prognose | Horizont | | BIP | +0,9% | +1,7% | 2026 | | BIP | +1,5% | +1,7% | 2027 | | Inflation | 0,7% | 0,6% | 2026 | | Inflation | 0,8% | 0,7% | 2027 | | Inflation | 0,9% | 0,8% | in fünf Jahren |

Der Wechselkurs und der SPI erfordern noch eine andere Lesart: Es handelt sich um erwartete Werte zu genau festgelegten Zeitpunkten, nicht um eine undifferenzierte Beschreibung der Zukunft. Die Unterscheidung zwischen Quartal, zwölf Monaten und fünf Jahren hilft, unterschiedliche Indikatoren nicht auf dieselbe Ebene zu stellen.

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Wichtige Punkte

Verwendung der Umfrage

Die Prognosen können zu einem persönlichen Monitoringblatt werden, wenn Indikatoren und Fristen getrennt gehalten werden. Die Methode bleibt der Quelle getreu: die Werte erfassen, sie mit Juni vergleichen und eine kollektive Schätzung nicht in eine individuelle Zahl umwandeln.

Vorgehen in fünf Schritten

1. Lege den BIP-Horizont fest. Markiere 2026 mit +1,7% und 2027 mit +1,7%; notiere daneben die Referenzwerte von Juni, +0,9% und +1,5%, damit der Vergleich übersichtlich bleibt.

2. Erstelle eine eigene Zeile für die Preise. Notiere für 2026 0,6%, für 2027 0,7% und für fünf Jahre 0,8%. Setze daneben, ohne sie zu verwechseln, die früheren Werte von 0,7%, 0,8% und 0,9%.

3. Behandle die Beschäftigung als separate Zeitreihe. Die von der Umfrage angegebene Abfolge lautet 3,1% im Jahr 2026, 3% in den folgenden zwölf Monaten und 2,9% in fünf Jahren. Führe sie nicht mit der Inflationszeile zusammen: Die Horizonte überschneiden sich nur teilweise.

4. Erfasse die Wechselkurse mit der jeweiligen Frist. Für den Euro gegenüber dem Franken verwende 0,93 in drei Monaten und 0,92 in einem Jahr; für den Dollar bewahre die Durchschnittswerte von 0,81 und 0,80 auf. comparatore CHF/EUR hilft dabei, den Wechselkurs von der Preisentwicklung getrennt zu halten.

5. Halte den Aktienmarkt getrennt. Schreibe 19’725 Punkte für den SPI in einem Quartal und 20’633 in zwölf Monaten auf, wobei du daran denkst, dass die erste Schätzung leicht unter dem aktuellen Niveau liegt.

Regelmäßige Überprüfung

Wenn du das Blatt aktualisierst, überprüfe immer drei Elemente: den Zeithorizont, den Vergleich mit Juni und die Art der Zahl, nämlich dass sie eine Prognose der Umfrage ist. Die Erhebung ist die 123. Consensus Forecast des KOF, durchgeführt mit 17 Experten, die zwischen dem 3. und dem 23. September befragt wurden. Sie darf nicht mit den Prognosen des Konjunkturzentrums selbst oder mit dessen Barometer verwechselt werden: Diese Unterscheidung beizubehalten verhindert, der Quelle eine andere als die veröffentlichte Zahl zuzuschreiben.

Um das Gesamtbild in eine persönliche Überprüfung des Einkommens umzuwandeln, verwende calcolatore stipendio.

Quelle: rsi.ch