Analysten treten bei der Schweizer Konjunktur auf die Bremse.

Kontext

Kurz gesagt

• Index im September um +2,6 Punkte
• 23,1% sehen ein Wachstum, 20,5% eine Verschlechterung
• 53,5% erwarten einen steigenden SMI
• 38,7% sehen die Arbeitslosigkeit steigen

Wichtige Fakten

• Indikator → +2,6 Punkte im September
• Veränderung gegenüber August → -9,5 Punkte
• Organisatoren → UBS und CFA Society Switzerland
• Stichprobe → 78 Analysten
• Erhebung → 17. und 24. September
• Zeithorizont → nächste sechs Monate
• Aktienmarkt → SMI
• Beobachtete Währungen → Franken, Euro und Dollar

In Zürich belief sich der Index für die Schweizer Konjunkturaussichten im September auf +2,6 Punkte. Die von UBS und CFA Society Switzerland auf Grundlage einer Befragung unter Experten der Schweizer Finanzgemeinde berechnete Kennzahl bleibt damit im positiven Bereich, verzeichnet jedoch gegenüber August einen Rückgang um 9,5 Punkte.

Ein weiterhin positiver Saldo

Die Momentaufnahme des Monats ist differenziert: Der Saldo bleibt positiv, doch der Optimismus ist zurückgegangen. 23,1% der Befragten prognostizieren in den nächsten sechs Monaten eine Verbesserung der Konjunkturlage. 20,5% rechnen dagegen mit einer Verschlechterung und 56,4% erwarten keine Veränderungen. Der Index ergibt sich aus der Differenz zwischen den ersten beiden Anteilen: 23,1 minus 20,5 ergibt +2,6. Die auf den Status quo ausgerichtete Mehrheit verändert den Saldo nicht, beschreibt aber eine vorsichtige Haltung in der Erhebung.

Im Vergleich zu August ist der Anteil der Optimisten um 7,2 Punkte gesunken. Der Anteil der Pessimisten stieg um 2,3 Punkte, während die Zahl der Analysten, die auf den Status quo setzen, um 4,9 Punkte zunahm.

Preise, Zinsen und Märkte

Bei der Teuerung erwarten 48,7% der Stichprobe einen Anstieg der Schweizer Inflation, gegenüber 5,1%, die mit einem Rückgang rechnen, und 46,2%, die Stabilität erwarten. Bei den kurzfristigen Zinssätzen sehen 61,3% Stabilität und 36% einen Anstieg. Auf lange Sicht erwartet die größte Gruppe, 48%, keine Veränderungen; 41,3% rechnen dagegen mit einem Anstieg.

Für den SMI erwarten 53,5% in den nächsten sechs Monaten einen Anstieg, 31% stabile Werte und 15,5% einen Rückgang. Der Anteil derjenigen, die einen Anstieg erwarten, ist gegenüber August um 4,0 Punkte gestiegen. Beim Wechselkurs rechnen 44,6% mit einem stärkeren Franken gegenüber dem Euro, 18,9% mit einer Abschwächung und 36,5% mit keiner Veränderung. Gegenüber dem Dollar betragen die jeweiligen Anteile 44,6%, 18,9% und 29,7%.

Der Arbeitsmarkt vervollständigt das Bild: 38,7% rechnen mit einem Anstieg der Arbeitslosigkeit, 58,7% mit einer Stagnation und 2,7% mit einem Rückgang.

Die Umfrage wurde am 17. und 24. September durchgeführt und umfasste 78 Analysten. Die Erhebung wird seit Januar 2017 durchgeführt. Bis 2023 war Credit Suisse der Partner von CFA Society Switzerland; nun ist es UBS, die Bank, die den Konkurrenten übernommen hat.

Operative Details

Das Pluszeichen allein reicht nicht

Der Wert +2,6 ist kein eindeutiges Urteil über die Schweizer Wirtschaft. Er ist das Ergebnis eines Saldos: Die Erwartungen einer Verbesserung übertreffen jene einer Verschlechterung, während die Gruppe, die Stabilität erwartet, weiterhin die größte ist. Für diejenigen, die in der Schweiz leben oder arbeiten, ist die treffendste Einordnung daher zweifach: Die allgemeine Tendenz bleibt positiv, doch das Vertrauen hat sich gegenüber August abgeschwächt.

Vier Signale, die getrennt betrachtet werden sollten

Für die Lebenshaltungskosten liefert die Umfrage einen Hinweis auf die Richtung, quantifiziert jedoch weder den Anstieg der Inflation noch gibt sie an, welche Ausgaben betroffen wären. Wer sein eigenes Budget aufstellt, kann diese Einordnung durch den Leitfaden zu costo della vita in Svizzera ergänzen, ohne eine Analystenprognose in eine bereits umgesetzte Erhöhung zu verwandeln.

Diese Unterscheidung gilt auch für die Zinsen. Dass der größte Anteil kurz- und langfristig Stabilität erwartet, schließt die Gruppe, die mit einem Anstieg rechnet, nicht aus; die Botschaft lautet, dass man abwarten sollte, nicht, dass eine Entscheidung bereits angekündigt worden wäre. Dasselbe Kriterium gilt für den SMI: Die Umfrage liefert weder ein numerisches Ziel noch eine Garantie für das Ergebnis.

Beim Wechselkurs sind Euro und Dollar getrennt zu betrachten. Für diejenigen, die das Verhältnis zwischen Franken und Euro beobachten müssen, hilft comparatore CHF/EUR dabei, die Währungsanalyse von der allgemeinen Einschätzung der Wirtschaft getrennt zu halten. Was den Arbeitsmarkt betrifft, geht die vorherrschende Stagnation schließlich mit einem bedeutenden Anteil einher, der einen Anstieg der Zahl der Arbeitslosen erwartet. Das ist ein gemischtes Signal: Es beschreibt nicht die Situation einer einzelnen Person, legt aber nahe, die Suche nach Möglichkeiten nicht aufzuschieben und auch annunci di lavoro zu konsultieren.

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Wichtige Punkte

Von der Lektüre zum Handeln

Die Umfrage bietet weder ein Verwaltungsverfahren noch eine anzuwendende Entscheidung. Die konkrete Nutzung der Daten besteht darin, das Datum der Erhebung zu notieren, die verschiedenen Indikatoren zu trennen und zu prüfen, welches Szenario gerade beobachtet wird. Dadurch wird vermieden, eine finanzielle Erwartung mit einer bereits eingetretenen Veränderung zu verwechseln.

Fünf praktische Schritte

1. Lege den Zeithorizont fest. Die Erhebung wurde am 17. und 24. September durchgeführt und bezieht sich auf die folgenden sechs Monate. Notiere dieses Zeitfenster, bevor du den Saldo mit anderen Daten vergleichst.

2. Trenne den Saldo von den einzelnen Variablen. Führe Konjunktur, Inflation, Zinsen, SMI, Wechselkurs und Arbeitslosigkeit in verschiedenen Spalten auf. Das positive Vorzeichen des Index bedeutet nicht, dass für all diese Elemente eine Verbesserung erwartet wird.

3. Behandle die Inflation beim Haushaltsbudget als ein Szenario. Notiere, ob eine Zunahme, Stabilität oder ein Rückgang erwartet wird, und vergleiche dies anschließend mithilfe des Leitfadens zu costo della vita in Svizzera mit deinen tatsächlichen Ausgaben. Ordne der Umfrage keinen Betrag zu, den sie nicht ausweist.

4. Gib beim Wechselkurs zuerst die Referenzwährung an. Die Umfrage unterscheidet zwischen den Erwartungen für den Franken gegenüber dem Euro und denen für den Franken gegenüber dem Dollar; wenn du eine Umstellung auf Euro erwägst, verwende comparatore CHF/EUR und addiere die beiden Signale nicht.

5. Verwende für Arbeit und Investitionen zwei getrennte Prüfungen. Du kannst die Recherche aktualisieren, indem du die annunci di lavoro konsultierst; beim SMI hingegen notiere die Erwartung eines Anstiegs, einer Stabilität oder eines Rückgangs, ohne sie in ein Renditeversprechen umzuwandeln.

Eine abschließende Prüfung betrifft die Herkunft der Zahlen. Die 78 Analysten gehören zur Schweizer Finanzgemeinschaft, die Erhebung gibt es seit Januar 2017, und bis 2023 war Credit Suisse der Partner der CFA Society Switzerland; jetzt ist es UBS. Diese Elemente beschreiben die Umfrage und helfen dabei, sie nicht mit anderen Daten zu verwechseln.

Unter den verwandten Inhalten erscheint auch eine separate Angabe: Im Tessin wird der Anstieg der Krankenkassenprämien für 2027 mit 3,7% angegeben. Sie ist kein Bestandteil des Index zu den Wirtschaftsaussichten und muss daher getrennt von der Betrachtung von Inflation, Zinsen, Börse, Währungen und Arbeitslosigkeit gehalten werden.

Um diese Variablen in eine persönliche Einkommensprüfung umzusetzen, verwende calcolatore stipendio.

Quelle: tio.ch