Réserves de devises de la BNS stables en septembre

Contexte

En bref

• BNS : réserves de devises à 771 milliards
• En septembre, +0,4 milliard par rapport à août
• Euro +0,9 %, dollar +3 % ; ensemble environ 80 %

Faits clés

• Réserves de devises : 771 milliards de francs
• Variation mensuelle : 0,4 milliard de plus
• Réserves totales, hors or : de 782 à 783 milliards
• Taux de change à fin septembre : euro à 0,9458 et dollar à 0,8328 franc
• Part de l'euro et du dollar : environ 80% des réserves de devises

Fin septembre, les réserves de devises détenues par la Banque nationale suisse se sont établies à 771 milliards de francs, soit 0,4 milliard de plus qu'en août. La BNS décrit donc la variation mensuelle comme essentiellement stable. L'information a été publiée sur le site internet de l'institut ; le texte est précédé de la mention (Keystone-ATS).

Le chiffre mensuel de la BNS

Le chiffre concernant les seules réserves de devises doit être mis en regard de celui de l'ensemble des réserves, hors or. Ce poste est passé de 782 à 783 milliards de francs. La source présente les deux montants, mais les rattache à deux agrégats désignés différemment : pour lire le bulletin sans les confondre, il faut bien distinguer le chiffre de 771 milliards de celui de 783 milliards.

Le message de la BNS n'attribue pas le chiffre de septembre à une seule cause. L'institut observe que les fluctuations ne sont pas inhabituelles et qu'elles sont souvent liées à l'évolution des marchés des changes. Il ajoute qu'elles peuvent aussi résulter de mesures de politique monétaire. La référence aux marchés et à la politique monétaire explique pourquoi la comparaison mensuelle ne doit pas être lue comme une simple addition ou soustraction isolée.

Les statistiques montrent un renforcement des deux monnaies qui représentent ensemble environ 80% des réserves de devises. L'euro est passé à 0,9458 franc contre 0,9378 fin août, soit une variation de 0,9%. Le dollar américain est passé de 0,8089 à 0,8328 franc, avec un renforcement de 3%. Pour suivre la comparaison entre l'euro et le franc à ces deux moments, on peut utiliser le comparatore CHF/EUR, en distinguant le taux de change et le montant des réserves.

Le contexte historique évoqué par la source concerne également la direction de l'institut : depuis octobre 2024, la direction générale est présidée par Martin Schlegel. Pendant plusieurs années, la BNS a acheté de grandes quantités de devises, surtout après l'abandon, au début de 2015, du cours plancher face à l'euro. Ce sont les éléments indiqués pour situer le chiffre mensuel, sans ajouter au communiqué une nouvelle décision.

Details pratiques

Lecture pratique

La manière la plus utile de lire les chiffres consiste à séparer la variation des réserves de la variation des taux de change. Dans le premier cas, on examine le passage d'août à septembre ; dans le second, les cours de l'euro et du dollar exprimés en francs. La source présente les deux informations dans le même cadre, mais n'attribue pas le mouvement des réserves à une seule explication : elle évoque les marchés des changes et, à titre d'alternative, des mesures de politique monétaire.

Trois niveaux à ne pas confondre

La comparaison montre que la stabilité du montant ne signifie pas l'absence de mouvement des taux de change. Les réserves en devises ont augmenté de 0,4 milliard, tandis que l'euro et le dollar ont enregistré les variations indiquées par la statistique. Le lecteur doit donc éviter de substituer un chiffre à l'autre : 771 milliards est la valeur des réserves en devises ; 0,9458 et 0,8328 sont des cours en francs.

La rubrique hors or mérite également de l'attention. Le passage de 782 à 783 milliards concerne l'ensemble des réserves hors or, et non la même ligne que les seules réserves en devises. Il s'agit d'une distinction lexicale et numérique déjà présente dans la communication de la BNS, utile pour comparer août et septembre sans additionner des rubriques différentes.

La donnée concernant les deux principaux taux de change aide à comprendre pourquoi la source évoque les marchés des changes : l'euro et le dollar représentent ensemble environ 80% des réserves de change. Cette donnée ne suffit toutefois pas à établir quelle composante a produit la variation de 0,4 milliard, car la BNS mentionne également des mesures de politique monétaire. Le lien de causalité n'est pas précisé pour septembre.

Pour les personnes qui vivent ou travaillent en Suisse, l'utilité pratique de cette information réside donc dans une comparaison ordonnée, et non dans une prévision. Pour séparer les données monétaires des dépenses quotidiennes, on peut consulter le costo della vita in Svizzera.

Outils utiles pour protéger votre net

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Points cles

Procédure de lecture

Pour utiliser la communication de la BNS de manière vérifiable, il convient de transformer le texte en une fiche de comparaison. La procédure la plus fidèle à la source consiste à conserver les rubriques publiées par l'institut, à toujours indiquer la période et à séparer les réserves de devises de l'ensemble des réserves, or exclu. Cette approche évite de mélanger des données que la source présente sous des dénominations différentes.

Une fiche en quatre étapes

1. Pars de la période. Écris septembre comme mois de l'observation et août comme terme de comparaison. À côté de la donnée principale, note que le montant des réserves de devises est exprimé en milliards de francs et que la différence mensuelle indiquée est de 0,4 milliard.

2. Sépare les rubriques. Crée une ligne pour les réserves de devises et une autre pour l'ensemble des réserves, or exclu. À la seconde, associe le passage de 782 à 783 milliards. La séparation évite d'utiliser le total hors or comme s'il s'agissait de la même mesure que les actifs en devises.

3. Consigne les taux de change. Indique pour l'euro 0,9458 franc contre 0,9378 à la fin du mois d'août, avec une variation de 0,9 % ; pour le dollar américain 0,8328 contre 0,8089, avec un renforcement de 3 %. Ajoute la part conjointe : l'euro et le dollar représentent environ 80 % des réserves de change.

4. Laisse l'explication ouverte. Dans la fiche, indique que les fluctuations peuvent être liées aux marchés des changes, mais aussi à des mesures de politique monétaire. Le texte ne relie pas le mouvement de septembre à une opération unique. La note historique sur les achats massifs de devises et l'abandon du cours plancher avec l'euro au début de 2015 doit être conservée comme contexte, séparée de la donnée mensuelle.

Le résultat est une comparaison vérifiable, et non une estimation personnelle du taux de change ou des réserves. Pour appliquer cette lecture à un calcul personnel, utilise le calcolatore stipendio/imposte.

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Source: swissinfo.ch