Schweizer Unternehmen, Halbjahresergebnisse über den Schätzungen

Kontext

Auf einen Blick

• Im ersten Halbjahr haben 24 von 30 SLI-Unternehmen die Marktschätzungen übertroffen
• Logitech hat die Prognosen für den Betriebsgewinn um 39% übertroffen
• Investitionen in künstliche Intelligenz als wichtigste Wachstumstreiber
• Gewinnschätzungen für 2026 um 18% nach oben revidiert

Wichtige Fakten

• Was: Finanzergebnisse Schweizer Unternehmen im ersten Halbjahr übertreffen Markterwartungen
• Wann: Erstes Halbjahr
• Wo: Schweizer Börse, SLI-Index (30 börsennotierte Unternehmen)
• Wer: 24 Unternehmen über den Schätzungen, 4 unter den Prognosen
• Performance Logitech: Betriebsgewinn +39% gegenüber den Schätzungen
• Performance Givaudan: Nettogewinn -12% gegenüber den Schätzungen
• Performance ABB: Nettogewinn -7% gegenüber den Schätzungen

24 der 30 großen Schweizer Unternehmen haben im ersten Halbjahr überraschend die Markterwartungen übertroffen und damit eine finanzielle Solidität bewiesen, die die Analysten nicht vollständig vorhergesehen hatten. Laut Keystone-ATS kommt diese Leistung trotz eines komplizierten geopolitischen Umfelds zustande: Krieg im Nahen Osten, steigende Ölpreise, amerikanische Zölle und ein besonders starker Schweizer Franken auf den internationalen Märkten.

Bettina Baur, Managerin der Privatbank UBP, betont, dass „die von den Unternehmen im ersten Halbjahr vorgelegten Ergebnisse deutlich über dem Durchschnitt liegen und das Ausmaß der Überraschungen bemerkenswert war“. Zu den spektakulärsten Erfolgen gehört, dass der Luxusgüterkonzern Richemont sein Umsatzwachstum im Vergleich zu den Prognosen der Analysten verdoppelt hat. Logitech, Spezialist für Computerperipheriegeräte, überraschte noch deutlicher mit einem Betriebsgewinn, der 39% über den Schätzungen lag. Demgegenüber meldete der Aromastoffhersteller Givaudan einen Nettogewinn, der 12% unter den Prognosen lag, während der Elektrotechnik-Konzern ABB 7% unter den Erwartungen blieb.

Die entscheidende Rolle der künstlichen Intelligenz

Die Experten sind sich einig, dass hinter dieser außergewöhnlichen Leistung vor allem der Effekt der künstlichen Intelligenz steckt. „Das hat man an den soliden Ergebnissen von ABB oder VAT Group gesehen“, kommentiert Baur. Pierre-Yves Gauthier, Experte bei der unabhängigen Finanzforschungsgesellschaft Alphavalue, betont, dass „wir vor einer Überraschung stehen, die größtenteils mit der Investitionsblase im Technologiesektor zusammenhängt“. Die Auswirkungen der KI beschränken sich jedoch nicht auf Hightech-Unternehmen: „Sie reichen tief in die Industrielandschaft hinein und gehen weit über den Bereich der neuen Technologien hinaus: insbesondere in der Chemieindustrie, beispielsweise bei Sika, oder im Baugewerbe, bei Holcim“.

Operative Details

Die Börsenvolatilität und die Auswirkungen auf Anleger

Die Reaktion der Börse war besonders lebhaft. Die Aktien verzeichneten am Tag der Veröffentlichung der Geschäftsberichte erhebliche Veränderungen von bis zu 10% nach oben oder unten. Gauthier erklärt, dass „die Konzentration bei der Veröffentlichung von Unternehmensinformationen sehr, sehr hoch ist, was zu übermäßigen Reaktionen des Marktes führt“. An manchen Tagen veröffentlichten zehn Unternehmen gleichzeitig ihre Ergebnisse, was die Fähigkeit der Anleger, die Informationen zu verarbeiten, stark auf die Probe stellte.

Die hohe Volatilität wird auch durch das Verhalten kleiner Spekulanten angeheizt. Viele gehen kreditfinanzierte Positionen (Hebelwirkung) ein und schließen sie bei der ersten deutlichen Abweichung von den Erwartungen. „Zudem folgen viele Spekulanten dem Trend, gehen kreditfinanzierte Positionen ein und bei der geringsten Abweichung von den Erwartungen werden die Positionen angepasst: Das ist es, was diese unglaubliche Volatilität verursacht, auch bei Large-Cap-Titeln“, erklärt der Experte.

Für diejenigen, die in der Schweiz Aktien oder Fonds besitzen (einschließlich fondi pensione LPP/BVG), bedeutet dies, dass der Portfoliowert innerhalb weniger Tage erheblich schwanken kann. Dennoch bleibt das Umfeld allgemein positiv. Baur beobachtet eine „Erholung der Qualitätstitel, die zuvor stark unter Druck standen“.

Ausblick für 2026 und darüber hinaus

Die Aussichten für die zweite Hälfte des Jahres 2026 bleiben solide. Laut Gauthier „sollten die Industrieunternehmen in der zweiten Jahreshälfte weiterhin solide Ergebnisse verzeichnen, da die Nachfrage trotz der Inflation und der steigenden Zinsen sehr stark bleibt“. Allerdings zeichnet sich bereits eine Veränderung ab: Ab Anfang 2027 könnte es zu einer Verlangsamung kommen.

Besonders aussagekräftig ist die Aufwärtsrevision der Schätzungen für das Gewinnwachstum der Unternehmen im Jahr 2026. Zu Beginn des Jahres erwarteten die Spezialisten eine Beschleunigung um 10%; inzwischen wurden die Schätzungen auf 18% nach oben korrigiert. Das bedeutet, dass sich die Renditeerwartungen für Aktionäre und Mitglieder Schweizer Pensionskassen ausweiten.

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Wichtige Punkte

Was du als Sparer oder Anleger in der Schweiz tun solltest

Wenn du Aktien Schweizer Unternehmen besitzt oder deine Pensionskasse in Schweizer Aktien investiert ist, ist es wichtig zu verstehen, dass das makroökonomische Umfeld weiterhin günstig bleibt. Die Börsenvolatilität erfordert jedoch Aufmerksamkeit und Planung.

Schritt 1: Bewerte dein Engagement in Schweizer Unternehmen. Wenn du eine von einer Schweizer Bank oder Versicherung verwaltete Pensionskasse hast, bist du wahrscheinlich größtenteils in die Titel des SMI/SLI-Index investiert. Frage deinen Verwalter, welcher Prozentsatz des Portfolios in Schweizer Aktien und welcher in Anleihen oder ausländischen Anlagen investiert ist.

Schritt 2: Verstehe die Zusammensetzung deiner Allokation. Für junge Personen (mehr als 10 Jahre bis zur Pensionierung) kann eine Aktienquote von 60-70% angemessen sein; wer sich dem Ruhestand nähert, könnte sie auf 30-40% reduzieren. Prüfe deinen LPP/BVG-Kontoauszug, um die strategische Allokation und die Verwaltungskosten zu überprüfen.

Schritt 3: Reagiere nicht emotional auf die tägliche Volatilität. Schwankungen von 10% sind in den Wochen der Ergebnisveröffentlichungen normal, stellen aber kurzfristige Bewegungen dar. Wenn dein Plan langfristig ausgerichtet ist (Ruhestand in 10 oder mehr Jahren), ist es nicht empfehlenswert, während vorübergehender Kursrückgänge zu verkaufen, um Verluste festzuschreiben. Die Geschichte zeigt, dass sich diversifizierte Portfolios im Laufe der Konjunkturzyklen erholen.

Schritt 4: Beobachte die Entwicklung für 2027. Da die Analysten ab Januar 2027 eine mögliche Abschwächung erwarten, ist es sinnvoll, einige Monate zuvor über eine mögliche Neugewichtung des Portfolios nachzudenken. Wende dich an deinen Finanzberater oder deine banca per discutere strategie di gestione investimenti.

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Quelle: swissinfo.ch