Lindt korrigiert die Verkaufsprognosen für 2026 nach unten

Kontext

Kurz zusammengefasst

• Lindt erwartet ein Umsatzwachstum zwischen 0% und 2%
• Die vorherige Schätzung lag bei 4-6%
• Der BP fiel am Vormittag um 8%
• Die saisonalen Bestellungen liegen unter den Erwartungen

Wichtige Fakten

• Erwartetes Wachstum → 0%-2% des Umsatzes
• Vorherige Schätzung → 4-6%
• Rückgang des BP am Vormittag → 8%
• Performance seit Anfang Januar → -30%
• Performance über zwölf Monate → -35%
• Performance über fünf Jahre → -24%
• Sitz → Kilchberg (ZH)
• Mitarbeitende → 15'500

Die Anpassung der Prognosen

Zum zweiten Mal in diesem Jahr hat Lindt & Sprüngli seine Verkaufsprognosen nach unten korrigiert. Der Konzern erwartet nun ein Umsatzwachstum zwischen 0% und 2%, gegenüber den zuvor angenommenen 4-6%. Die Anpassung erfolgt nach Preiserhöhungen, die zunächst durch den sprunghaften Anstieg der Kakaokosten verursacht worden waren: Die Reaktion der Verbraucher fiel stärker aus als erwartet.

Keystone-ATS berichtet, dass die Preissensibilität und ein moderates Verbrauchervertrauen das Auftragsvolumen verringert haben, vor allem im saisonalen Bereich. In der Mitteilung werden Deutschland, die Schweiz und Österreich genannt.

«Das eher moderate Verbrauchervertrauen und die größere Preissensibilität haben zu einem Auftragsvolumen unter den Erwartungen geführt, insbesondere im saisonalen Bereich, vor allem in Deutschland, der Schweiz und Österreich», heißt es in der Mitteilung.

Lindt weist zudem auf die extreme Hitzewelle hin, die Europa im Sommer getroffen hat: Nach Angaben des Unternehmens hatte sie negative Auswirkungen auf die Umsätze der gesamten Branche. Das Wachstum in Nordamerika und Asien wird dagegen als solide beschrieben.

CEO Adalbert Lechner ist der Ansicht, dass der Rückgang des Kakaopreises gegenüber den historischen Höchstständen den Kostendruck allmählich wieder normalisieren dürfte. Das Unternehmen erwartet eine Erholung der Nachfrage und nennt 2027 als das Jahr, in dem ein positives Mengenwachstum erreicht werden soll, unterstützt durch eine Preisstrategie, Investitionen in die Marken, Innovation und Kostendisziplin.

An der Börse gab der Partizipationsschein, der BP, am Vormittag bis zu 8% nach, während der Markt allgemein zu einem geringfügigen Anstieg tendierte. Der BP berechtigt zum Erhalt der Dividende, nicht aber zur Stimmabgabe, und ist der Referenztitel für die Analysten. Der angegebene Kurs liegt bei etwa 7970 Franken; der Titel gehört zum SLI, der die 30 wichtigsten Titel umfasst.

Die Performance liegt seit Anfang Januar 30% im Minus, über zwölf Monate 35% und über fünf Jahre 24%. Lindt kann auf eine 180-jährige Tradition zurückblicken, verfügt über zwölf eigene Produktionsstätten in Europa und den Vereinigten Staaten sowie über 620 Geschäfte. 2025 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 5,9 Milliarden Franken, der dank kräftiger Preiserhöhungen um 8% gestiegen ist.

Operative Details

Wie man das Signal in der Schweiz liest

Preise, Volumen und Märkte

Wer in der Schweiz lebt, für den ist das Verhältnis zwischen Preis und verkaufter Menge die konkreteste Kennzahl. Lindt verzeichnete 2025 dank starker Preiserhöhungen ein Umsatzwachstum, meldet nun aber bei saisonalen Produkten Bestellungen unter den Erwartungen. Diese Entwicklung beweist für sich allein nicht, dass jede Preiserhöhung die Nachfrage senkt, zeigt aber, dass die Preissensibilität zu einer expliziten Variable in den Schätzungen des Konzerns geworden ist. Wer die Lebenshaltungskosten in der Schweiz verfolgt, kann diesen Fall als Unternehmensindikator nutzen, ohne ihn in ein allgemeines Preismaß umzuwandeln.

Die geografische Verteilung der Nachfrage verändert die Einordnung. Deutschland, die Schweiz und Österreich werden als Märkte genannt, in denen sich die saisonalen Bestellungen verlangsamen; Nordamerika und Asien weisen dagegen ein solides Wachstum auf. Die extreme Hitze in Europa ist ein zweiter vom Unternehmen genannter Faktor und wirkt sich auf die Umsätze der gesamten Branche aus. Das Signal ist daher nicht einheitlich: Es enthält eine preisbezogene Komponente und eine mit den sommerlichen Bedingungen verbundene Komponente.

Der entscheidende Punkt für Anleger

Für Anleger ist die Anpassung auch im Hinblick auf die Glaubwürdigkeit der Prognosen relevant. Jean-Philippe Bertschy, Analyst bei Vontobel, warnt, dass die zweite Senkung in diesem Jahr das Vertrauen in Lindts Fähigkeit schwächt, genaue Prognosen zu erstellen. Laut diesem Kommentar hatte diese Fähigkeit zur hohen Bewertung der Aktie beigetragen.

Die Frage, die laut demselben Analysten verfolgt werden sollte, lautet: Spiegelt die Reaktion der Verbraucher auf die Erhöhungen ein strukturelles Problem der Preiselastizität wider oder handelt es sich um eine isolierte Episode? Im ersten Szenario bleibt die Preissetzungsmacht, die lange als Stärke von Lindt galt, unter Druck. Im zweiten können die Normalisierung der Kakaokosten und die Erholung der Nachfrage die für 2027 angekündigte Entwicklung stützen. Das sind auf den wiedergegebenen Aussagen beruhende Einordnungen, keine neue Prognose.

Auch die Art des BP muss separat betrachtet werden. Der Partizipationsschein berechtigt zum Erhalt der Dividende, nicht aber zur Stimmabgabe; deshalb ist er der Referenzwert, auf den sich die Analysten in der Quelle beziehen. Die Veränderung seines Kurses sollte daher zusammen mit den operativen Angaben des Unternehmens betrachtet werden, nicht als direktes Maß für die Schokoladeneinkäufe der Haushalte. Um die Auswirkungen der Preise auf die Bilanz näher zu beleuchten, siehe costo della vita in Svizzera.

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Wichtige Punkte

Vorgehen für den Leser

Fünf Prüfungen, bevor du eine Schlussfolgerung ziehst

Um die Mitteilung als Leseinstrument zu nutzen, reicht es nicht aus, sich auf die Bewegung an der Börse zu beschränken. Befolge diese fünf Schritte, die alle auf den vom Unternehmen und in der Notiz des Analysten angegebenen Daten beruhen.

1. Lege den Vergleich fest. Stelle die neue Spanne von 0%-2% der vorherigen von 4-6% gegenüber. Die erste Zahl beschreibt die aktuelle Erwartung für das Umsatzwachstum; die zweite zeigt, wie stark die Prognose gesenkt wurde.

2. Trenne die Faktoren. Halte den Anstieg der Kakaopreise, der die Preiserhöhungen vorangetrieben hatte, die Sensibilität der Verbraucher, die saisonalen Bestellungen und die extreme Hitze in Europa getrennt voneinander. Die Quelle stellt sie als unterschiedliche Elemente der Überarbeitung dar.

3. Prüfe die geografische Region. Deutschland, die Schweiz und Österreich werden mit Bestellungen unter den Erwartungen in Verbindung gebracht; Nordamerika und Asien mit solidem Wachstum. Dieser Schritt verhindert, die Verlangsamung als für alle Märkte einheitlich zu verstehen.

4. Lies den richtigen Titel. Der BP ist dividendenberechtigt, aber nicht stimmberechtigt und dient den Analysten als Referenz. Vergleiche daher seine Veränderung am Vormittag mit den Zeiträumen seit Anfang Januar, über zwölf Monate und über fünf Jahre, ohne den Aktienkurs mit dem Verkaufsvolumen zu verwechseln.

5. Halte die beiden Zeithorizonte getrennt. Auf der einen Seite steht die Erwartung des CEO eines positiven Volumenwachstums im Jahr 2027; auf der anderen die Frage von Vontobel zur Preiselastizität, ob sie strukturell oder isoliert ist. Wer die Beschäftigungsdimension betrachtet, kann die Daten zu 15'500 Beschäftigten und 620 Geschäften mit der Suche nach aziende che assumono ergänzen.

Das Ergebnis ist ein konkretes Leseschema: Prognose, Ursachen, Geografien, Finanzinstrument und Zeithorizont bleiben getrennt. Um die Preisentwicklung mit deiner monatlichen Bilanz zu verknüpfen, verwende calcolatore stipendio

Quelle: swissinfo.ch