Quelles sont exactement les obligations AT1 (Additional Tier 1) ?

Les obligations AT1 sont des instruments de financement hybrides offrant des rendements élevés aux souscripteurs. En cas de difficulté de la banque émettrice, elles peuvent être converties en actions ou déclarées sans valeur. Contrairement aux fonds propres de première catégorie (CET-1), les AT1 présentent un risque plus élevé : lors de la crise du Credit Suisse, les AT1 ont été déclarées sans valeur, enseignant aux investisseurs que ces instruments ne garantissent pas la récupération du capital.

Pourquoi la Commission a-t-elle choisi le compromis 50-50 entre CET-1 et AT1 ?

Le cet-S a décidé d'équilibrer deux exigences : mieux protéger les contribuables des risques bancaires non couverts, mais sans imposer de contraintes excessives à la compétitivité d'UBS et de l'économie suisse. Le Conseil fédéral avait proposé 100% en CET-1, mais la Commission a estimé que le recours partiel aux AT1 permettait de maintenir une rigueur prudentielle sans « excès de réglementation ».

Quand les nouvelles règles entreront-elles en vigueur ?

La décision du cet-S (du 31 août 2026) doit encore être approuvée par le plénum du Conseil des Etats et suivre la procédure parlementaire ordinaire. Il n'est pas encore précisé quand la réglementation entrera en vigueur. Les délais dépendent des passages législatifs successifs au Parlement suisse.

Quel impact cela aura-t-il sur ceux qui détiennent des dépôts auprès d'UBS ?

Les nouvelles règles, si elles sont approuvées, obligeront UBS à mieux couvrir ses participations étrangères. Cela devrait réduire le risque que la banque subisse des pertes massives sur des investissements étrangers non protégés, augmentant théoriquement la sécurité des dépôts. Cependant, le recours aux AT1 introduit un élément de complexité : si la banque devait faire face à une crise grave, la valeur des AT1 pourrait être remise à zéro, comme ce fut le cas avec Credit Suisse.

Qu'est-ce que cela signifie que la couverture actuelle est de 60% et comment cela change-t-il ?

Actuellement, UBS et les autres banques systémiques doivent couvrir 60 % de leurs participations étrangères par des fonds propres. La nouvelle réglementation de la cet-S relèverait ce niveau : 50 % devrait être couvert par CET-1 (capital stable) et 50 % par AT1 (obligations convertibles). Le niveau exact de la couverture totale n'est pas encore complètement spécifié par le texte de la Commission.

UBS : nouvelles règles bancaires, le compromis de la Commission (guide frontalier)

Di Redazione Frontaliere Ticino · Publié le 31 août 2026

Bureau bancaire suisse avec écrans affichant les données de marché: nouvelles règles de réglementation financière

31 août 2026 : le cet-S approuve des règles plus strictes sur les participations étrangères des grandes banques, avec une couverture à 50 % en AT1 au lieu de 100 % comme proposé par le Conseil fédéral.

Contexte

En bref

La Commission de l'économie du Conseil des États approuve des normes plus strictes pour les banques systémiques (en particulier UBS)
Compromis : 50 % de couverture avec fonds propres CET-1 + 50 % avec obligations AT1
Vote : 10 voix pour, 2 contre ; la décision n'est pas « un cadeau à UBS »
Actuellement, une couverture capitalistique de 60 % s'applique aux participations étrangères

Faits clés

Quoi : Nouvelles normes sur les participations étrangères des banques systémiques
Quand : 31 août 2026
Où : Commission de l'économie et des finances du Conseil des États (Berne)
Qui : CET-S (président Erich Ettlin, Centre/OW)
Montant : Couverture à 50 % en CET-1 + 50 % en AT1 (vs proposition fédérale 100 % CET-1)
Votes : 10 pour, 2 contre

La décision de la Commission

Berne, 31 août 2026. La Commission de l'économie et des finances du Conseil des États (CET-S) a approuvé une nouvelle réglementation sur les participations étrangères des grandes banques suisses. Selon la commission, les instituts systémiques — actuellement surtout concernés UBS — doivent être soumis à des normes plus strictes concernant la couverture de ces investissements, mais pas au niveau exigé par le Conseil fédéral.

Le Conseil fédéral avait proposé une obligation de couverture à 100 % par des fonds propres de base de première classe (CET-1). La CET-S a opté pour un compromis : les établissements bancaires couvriront la moitié des participations étrangères avec des fonds propres CET-1, et l'autre moitié au moyen des obligations dites AT1 (Additional Tier 1). Il s'agit d'instruments hybrides qui offrent un rendement élevé et peuvent être convertis en capital propre ou déclarés sans valeur en cas de difficultés de l'entreprise — un scénario similaire à ce qui s'est produit lors de la crise de Credit Suisse.

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Details pratiques

Que sont les AT1 et pourquoi sont-elles importantes

Pour comprendre le compromis de la CET-S, il faut clarifier la nature des obligations AT1. Contrairement aux fonds propres de première catégorie (CET-1), qui représentent le capital de base le plus stable d'une banque, les AT1 sont des instruments hybrides. Elles offrent des taux d'intérêt supérieurs aux obligations classiques, mais comportent des risques significatifs pour leurs détenteurs.

Lors de la crise de Credit Suisse, les AT1 ont été déclarées sans valeur — un événement rare qui a montré concrètement comment ces instruments ne garantissent pas la sécurité du capital. En cas de difficultés de la banque, l'investisseur qui détient des AT1 peut tout perdre, ou les voir converties en actions avec une valeur drastiquement réduite. C'est pourquoi leur utilisation comme forme de couverture est controversée : elles n'offrent pas le même niveau de protection que les CET-1.

La proposition du Conseil fédéral (100% CET-1) était plus rigide et aurait imposé à UBS d'accumuler des quantités significatives de capital déjà en réserve. La Commission, en revanche, a estimé que le recours partiel aux AT1 permettait de concilier deux exigences contradictoires : maintenir un dispositif prudentiel sur la liquidité et la stabilité patrimoniale, sans contraindre la banque à retenir des volumes anormaux de CET-1, des ressources qu'elle aurait pu autrement employer dans des activités rentables.

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Points cles

Ce que les épargnants et les investisseurs doivent savoir

Cette décision de la CET-S aura un effet à long terme, car elle doit encore être approuvée par le plénum du Conseil des États et pourrait subir d'autres modifications. Cependant, toute personne détenant des dépôts auprès d'UBS ou possédant des titres bancaires suisses doit garder à l'esprit certains éléments.

Premièrement : la nouvelle norme vise à mieux protéger les déposants contre les risques liés aux participations étrangères non couvertes. Si elles sont appliquées, les règles réduiront l'exposition non garantie de la banque, ce qui augmente théoriquement la sécurité des dépôts dans le système suisse. Deuxièmement : si vous détenez des AT1 émises par UBS ou par d'autres banques systémiques, sachez que la valeur de ces instruments dépend de la solidité de la banque émettrice. Dans un scénario de stress financier, la valeur des AT1 peut s'effondrer ou devenir nulle, comme cela s'est produit avec Credit Suisse.

Troisièmement : les décisions de la CET-S reflètent une tendance mondiale vers une plus grande rigueur dans la surveillance bancaire. Il ne s'agit pas d'un phénomène isolé en Suisse, mais d'une orientation internationale. Si vous travaillez dans le secteur financier, les nouvelles normes entraîneront des exigences de conformité plus sévères et nécessiteront une attention particulière aux processus internes de gestion des risques.

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Questions fréquentes

Quelles sont exactement les obligations AT1 (Additional Tier 1) ?: Les obligations AT1 sont des instruments de financement hybrides offrant des rendements élevés aux souscripteurs. En cas de difficulté de la banque émettrice, elles peuvent être converties en actions ou déclarées sans valeur. Contrairement aux fonds propres de première catégorie (CET-1), les AT1 présentent un risque plus élevé : lors de la crise du Credit Suisse, les AT1 ont été déclarées sans valeur, enseignant aux investisseurs que ces instruments ne garantissent pas la récupération du capital
Pourquoi la Commission a-t-elle choisi le compromis 50-50 entre CET-1 et AT1 ?: Le cet-S a décidé d'équilibrer deux exigences : mieux protéger les contribuables des risques bancaires non couverts, mais sans imposer de contraintes excessives à la compétitivité d'UBS et de l'économie suisse. Le Conseil fédéral avait proposé 100% en CET-1, mais la Commission a estimé que le recours partiel aux AT1 permettait de maintenir une rigueur prudentielle sans « excès de réglementation ».
Quand les nouvelles règles entreront-elles en vigueur ?: La décision du cet-S (du 31 août 2026) doit encore être approuvée par le plénum du Conseil des Etats et suivre la procédure parlementaire ordinaire. Il n'est pas encore précisé quand la réglementation entrera en vigueur. Les délais dépendent des passages législatifs successifs au Parlement suisse.
Quel impact cela aura-t-il sur ceux qui détiennent des dépôts auprès d'UBS ?: Les nouvelles règles, si elles sont approuvées, obligeront UBS à mieux couvrir ses participations étrangères. Cela devrait réduire le risque que la banque subisse des pertes massives sur des investissements étrangers non protégés, augmentant théoriquement la sécurité des dépôts. Cependant, le recours aux AT1 introduit un élément de complexité : si la banque devait faire face à une crise grave, la valeur des AT1 pourrait être remise à zéro, comme ce fut le cas avec Credit Suisse.
Qu'est-ce que cela signifie que la couverture actuelle est de 60% et comment cela change-t-il ?: Actuellement, UBS et les autres banques systémiques doivent couvrir 60 % de leurs participations étrangères par des fonds propres. La nouvelle réglementation de la cet-S relèverait ce niveau : 50 % devrait être couvert par CET-1 (capital stable) et 50 % par AT1 (obligations convertibles). Le niveau exact de la couverture totale n'est pas encore complètement spécifié par le texte de la Commission.