Midterm USA : tarifs douaniers, dollar, marchés suisses

Contexte

En bref

• Le vote américain du 3 novembre peut peser sur l’économie suisse.
• En 2025, les échanges bilatéraux ont atteint 293 milliards.
• Trois issues concernent les droits de douane, le dollar et les marchés financiers.
• Polymarket estime à 93% les chances des démocrates à la Chambre.

Faits clés

• Date → 3 novembre
• Sièges → 435 à la Chambre et 35 sur 100 au Sénat
• Échanges 2025 → 293 milliards de dollars, environ 243 milliards de francs
• S&P 500 → toujours en hausse au cours des 100 jours ; progression moyenne de 10% en 75 ans
• Polymarket, Chambre → 93% pour une victoire démocrate
• Polymarket, Sénat → environ 65% pour une victoire démocrate
• Reuters/Ipsos → 44% de démocrates et 37% de républicains parmi les électeurs inscrits

Le 3 novembre, les États-Unis renouvelleront le Congrès. Les élections de mi-mandat ne concernent pas seulement l’avenir politique de Donald Trump : elles peuvent également avoir des répercussions sur l’économie suisse, par l’intermédiaire des droits de douane, du dollar et des marchés financiers. Le lien commercial est important : en 2025, la valeur totale des échanges de biens et de services entre les deux pays s’est élevée à 293 milliards de dollars, soit environ 243 milliards de francs.

Trois configurations politiques

Le scrutin attribuera les 435 sièges de la Chambre des représentants ; au Sénat, en revanche, 35 sièges sur 100 seront renouvelés. La première possibilité est une victoire démocrate dans les deux chambres, avec une marge de manœuvre présidentielle fortement limitée. La deuxième perspective voit les démocrates l’emporter à la Chambre, tandis que les républicains conserveraient le contrôle du Sénat. La troisième est le maintien de la majorité républicaine, ce qui faciliterait la poursuite par Trump de son programme économique.

Selon J. Safra Sarasin, une double majorité démocrate pourrait favoriser une « désescalade sélective » des tensions commerciales avec les alliés. Trump conserverait néanmoins le pouvoir de bloquer les mesures par son veto et d’édicter des décrets exécutifs.

Droits de douane et taux de change

Pour les entreprises helvétiques, le point le plus délicat concerne les droits de douane américains. Santosh Brivio, économiste de Banca Migros, observe : « Les droits de douane ne sont certainement pas des cartes postales avec des salutations amicales. » Ces barrières rendent les exportations plus coûteuses et compliquent la planification, surtout dans le secteur pharmaceutique, la fabrication de machines et l’horlogerie. Si le Congrès était divisé, les droits de douane existants resteraient probablement en vigueur, tandis que l’adoption de nouvelles mesures serait plus difficile ; avec une majorité républicaine confirmée, la tension commerciale pourrait augmenter.

Lombard Odier estime qu’un Congrès bloqué pourrait limiter les dépenses publiques américaines, faire baisser les taux et affaiblir le dollar, même si une pression moindre sur la banque centrale américaine pourrait renforcer la confiance dans la monnaie. Avec un dollar faible, les voyages et les achats aux États-Unis coûteraient moins cher aux consommateurs suisses ; pour les exportateurs, des recettes généralement inférieures après conversion en francs. Clientis signale enfin que, dans l’immédiat, le carburant et le chauffage dépendront surtout des tensions géopolitiques et du pétrole. Pour suivre le taux de change, on peut compléter les données par le comparatore CHF/EUR.

Details pratiques

Des effets différents sur le budget suisse

Le scrutin américain n'a pas un seul effet sur le budget suisse. Une même configuration politique peut avoir des répercussions différentes sur une entreprise exportatrice, une famille qui achète aux États-Unis et ceux qui suivent les marchés financiers. Pour comprendre l'impact, il convient de distinguer le commerce, le taux de change et les investissements.

Trois canaux, trois lectures

Pour une entreprise helvétique qui vend aux États-Unis, les droits de douane et le taux de change doivent être considérés ensemble : les tarifs augmentent le coût des exportations et rendent la planification plus complexe, tandis qu'un dollar faible peut réduire les recettes une fois converties en francs. L'industrie pharmaceutique, la construction de machines et l'horlogerie sont les secteurs cités comme particulièrement exposés.

Pour les consommateurs, le rapport est inversé. Un dollar faible rend les voyages et les achats aux États-Unis moins coûteux, mais ne fournit pas une explication générale à chaque dépense énergétique : selon Clientis, à court terme, les carburants et le chauffage sont surtout affectés par les tensions géopolitiques et l'évolution du pétrole. Ceux qui suivent le costo della vita in Svizzera devraient donc distinguer les dépenses liées au taux de change des prix liés à l'énergie.

Sur le front des investissements, Thomas Gitzel, chef économiste de VP Bank, souligne que, pour les marchés actions, il n'est pas décisif de savoir qui gagne ou perd combien de sièges. Au cours des 75 dernières années, l'indice S&P 500 a progressé dans chaque fenêtre de 100 jours suivant les élections de mi-mandat, avec une hausse moyenne de 10%. L'histoire appelle à la prudence : à long terme, ce sont les bénéfices des entreprises, l'inflation et les décisions des banques centrales qui comptent. Un résultat très contesté peut en outre accroître les tensions politiques et la volatilité, surtout après les accusations, dénuées de preuves, de fraudes électorales possibles, relayées par Trump.

Outils utiles pour protéger votre net

Pour réduire les pertes de change, comparez le change CHF-EUR et les banques pour frontaliers.

Points cles

Une vérification pratique après le vote

Pour ceux qui vivent ou travaillent en Suisse, l'approche la plus concrète consiste à transformer la date du 3 novembre en une vérification structurée. Il n'est pas nécessaire d'anticiper l'issue : la consultation présente trois configurations et des canaux différents pour le commerce, le change et les marchés. La séquence suivante sépare les étapes sans ajouter de prévisions.

Cinq étapes

1. Notez la date et les deux chambres. Le 3 novembre, les 435 sièges de la Chambre sont renouvelés, ainsi que 35 des 100 sièges du Sénat. Pour le Sénat, prenez en compte les résultats dans chaque État, présentés comme déterminants pour la majorité.

2. Classez le résultat. Utilisez les trois configurations décrites : démocrates dans les deux chambres, Congrès divisé ou majorité républicaine confirmée. Cette distinction sert à interpréter différemment les droits de douane et l'agenda économique.

3. Examinez l'exposition commerciale. Si une entreprise suisse vend aux États-Unis, vérifiez si elle opère dans les secteurs mentionnés : pharmaceutique, industrie des machines ou horlogerie. Avec un Congrès divisé, distinguez les droits de douane déjà existants de la possibilité de nouvelles mesures ; avec une majorité républicaine confirmée, envisagez l'hypothèse d'une nouvelle escalade.

4. Si vous avez des dépenses aux États-Unis, observez le rapport entre le dollar et le franc. Un dollar faible rend les voyages et les achats moins coûteux ; pour un exportateur, en revanche, il peut réduire les recettes après conversion en francs. Pour le change, on peut utiliser le comparatore CHF/EUR.

5. Gardez l'énergie et les marchés séparés. Pour le carburant et le chauffage, intéressez-vous d'abord aux tensions géopolitiques et à l'évolution du pétrole. Pour les investissements, considérez les 100 jours suivant le vote sans vous arrêter au seul résultat : à long terme, les bénéfices, l'inflation et les décisions des banques centrales comptent. Une issue contestée peut accroître les tensions et la volatilité.

Le contrôle final

Après avoir situé le résultat dans l'un des trois scénarios, ne réunissez pas automatiquement le dollar, l'énergie et la Bourse en un seul signal. Les indications de Lombard Odier sur le change, celles de Clientis sur le carburant et le chauffage et l'analyse de VP Bank sur les marchés concernent des canaux distincts. Les séparer évite d'utiliser le mouvement d'un seul élément comme mesure de l'économie suisse dans son ensemble.

Pour transformer l'analyse du change et des dépenses en une vérification personnelle du revenu disponible, utilisez le calcolatore stipendio.

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Source: tio.ch