Inflation in der Schweiz steigt: Könnte die SNB die Zinsen revidieren? (Grenzgänger-Leitfaden)

Kontext

Kurz gesagt

• Schweizer Inflation steigt im August auf 0,8 %
• SNB könnte Geldpolitik überdenken
• Energie und Schwäche des Frankens sind die Hauptfaktoren

Wichtige Fakten

• Was: Anstieg der Schweizer Inflation
• Wann: August 2024
• Wo: Schweiz
• Wer: Schweizerische Nationalbank (SNB)
• Betrag: 0,8 %

Der deutliche Anstieg der Inflation in der Schweiz im August (0,8 %, Höchststand seit September 2024) hat Experten überrascht: Nun fragen sich alle, ob dies Konsequenzen für die Geldpolitik der Schweizerischen Nationalbank (SNB) haben wird.

(Keystone-ATS) Die Mehrheit der Analysten scheint nicht besorgt, aber es gibt auch diejenigen, die der Meinung sind, dass die von Martin Schlegel geführte Institution ihren Leitzins früher als bisher erwartet von 0,0 % abgeben muss.

Der Anstieg des von der Bundesstatistik berechneten Parameters ist hauptsächlich auf den Anstieg der Energiepreise nach dem Scheitern des Waffenstillstands zwischen den USA und dem Iran zurückzuführen, sagt Alexander Koch, Analyst bei Raiffeisen. „Daher sind auch in der Schweiz die Preise für Heizöl und Benzin deutlich gestiegen.“

„Der Anstieg der Teuerung ist nicht wirklich besorgniserregend“, pflichtet Felicitas Kemeny, Leiterin des Konjunktursektors beim Staatssekretariat für Wirtschaft (Seco), bei. Nicht zuletzt ist der Transport von Erdölprodukten aufgrund des niedrigen Wasserstands des Rheins teurer geworden. „Die Situation sollte sich in naher Zukunft normalisieren.“ Es ist kein allgemeiner Anstieg der Inflation zu beobachten, die sich weiterhin komfortabel innerhalb der Grenzen der Preisstabilität bewegt: Die SNB betrachtet diese Stabilität als gewährleistet in einem Bereich zwischen 0 % und 2 %.

Operative Details

Mehrere andere Fachleute teilen diese Meinung. Marc Brütsch, Chefvolkswirt bei Swiss Life, führt den Anstieg der Teuerung nicht nur auf die Energiepreise zurück, sondern auch auf die Abschwächung des Frankens. Infolgedessen stiegen die Importkosten für bestimmte Waren. Die Zweitrundeneffekte auf die Kerninflation (diejenige, die Energie, Treibstoffe, frische und saisonale Produkte ausschließt) sind fast nicht wahrnehmbar: Die relative Rate ist nur von 0,3% auf 0,4% gestiegen. „Aus unserer Sicht bedeutet dies für die SNB keinen Handlungsbedarf“, sagt Brütsch.

Auf gleicher Wellenlänge ist Santosh Brivio von der Migros Bank. „Die entscheidende Frage ist, ob die Frankenschwäche zu einem dauerhaften Inflationsanstieg führt: Auf dem aktuellen Niveau halten wir dieses Risiko für begrenzt.“ Laut Reto Cueni, Chefökonom der SYZ Group, zeigt der deutliche Anstieg der Preise für ausländische Waren um 1,4% gegenüber dem Vormonat, dass die Inflation weiterhin überwiegend von außerhalb der Grenzen kommt: Die inländische Teuerung bleibt hingegen niedrig. „Die Nationalbank wird diesen höheren Wert als erwartet sorgfältig prüfen, aber ich sehe kaum einen Grund, warum sie ihre derzeitige Vorgehensweise ändern sollte.“

Einige sind jedoch anderer Meinung: Der Anstieg des Indikators erhöht den Druck auf die SNB, einzugreifen, sagt Thomas Gitzel, Chefvolkswirt der VP Bank.

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Quelle: swissinfo.ch