SNB: feste Zinssätze von 0,0% und zukünftige Prognosen (Grenzgänger-Leitfaden)

Kontext

Auf einen Blick

• Die SNB hält ihre dritte jährliche Lagebeurteilung zur Wirtschaft und Geldpolitik ab
• Experten sind sich einig: Der Leitzins bleibt bei 0,0 Prozent
• Inflation in der Schweiz im August auf 0,8 Prozent gestiegen
• Prognosen für 2027 spalten sich zwischen 0,0 Prozent und 0,75 Prozent

Die wichtigsten Fakten

• Institution: SNB
• Datum der Lagebeurteilung: Donnerstag
• Aktueller Leitzins: 0,0%
• Inflation August: 0,8%
• Inflation Juli: 0,4%
• Zielband der SNB: 0% und 2%
• Zinssatzkorridor 2027: 0,00 bis 0,75%
• Institutspräsident: Martin Schlegel

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) bereitet sich auf ihre dritte jährliche Überprüfung der wirtschaftlichen und monetären Lage vor, die am Donnerstag in Bern auf dem Programm steht. Wirtschaftsexperten sind sich absolut einig, dass der Leitzins im Rahmen dieses geldpolitischen Treffens unverändert bei 0,0 Prozent bleiben wird. Trotz des jüngsten Anstiegs der Inflation in der Schweiz, die im August nach 0,4 Prozent im Juli auf 0,8 Prozent gestiegen ist, sind sich die Analysten einig, dass derzeit keine Voraussetzungen für einen sofortigen Eingriff in die Geldkosten vorliegen.

Das Bild von Inflation und Zinssätzen

Der in den letzten Monaten verzeichnete Preisanstieg bewegt sich weiterhin stabil innerhalb des von der SNB selbst definierten Zielbereichs, nämlich einer Spanne zwischen 0 Prozent und 2 Prozent. Folglich zeigt die Preisdynamik keine Alarmzeichen, die eine sofortige geldpolitische Straffung rechtfertigen würden. Die aktuelle Situation sieht die Schweizerische Nationalbank in einem internationalen Kontext, der durch unterschiedliches Vorgehen anderer grosser globaler Währungshüter gekennzeichnet ist.

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Operative Details

Die von Experten ausgearbeiteten Schätzungen für die kommenden Quartale und für das Ende des Jahres 2027 gehen weit auseinander und bilden eine Spanne für den SNB-Leitzins von 0,00 % bis 0,75 %. Diese starke Meinungsverschiedenheit unter den Finanzanalysten verdeutlicht die Unsicherheit im Zusammenhang mit der Entwicklung der nationalen und internationalen makroökonomischen Faktoren in den kommenden Jahren. Das Forschungsinstitut BAK Economics geht von einer ersten Zinserhöhung bereits im Dezember aus, während andere Akteure des Finanzsektors die Prognose für den ersten Zinsanstieg auf März 2027 verschieben.

Die wirtschaftlichen Druckfaktoren

Den Grundlagen dieser Erhöhungsprognosen liegen ganz bestimmte Elemente zugrunde: die steigende Inflation, der Trend zu einem schwächeren Franken und die generelle wirtschaftliche Erholung. Unter diesen Rahmenbedingungen würde die bisher verfolgte stark expansive geldpolitische Ausrichtung nicht mehr als notwendig erachtet, was eine schrittweise Normalisierung der Zinssätze ratsam macht. In den letzten Monaten hat die Schweizer Währung eine spürbare Abschwächung verzeichnet, die der Exportwirtschaft gewiss einen Wettbewerbsvorteil verschafft, gleichzeitig aber die importierten Güter, angefangen bei Energie, deutlich teurer macht.

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Wichtige Punkte

Während der für Donnerstag angesetzten Überprüfung wird sich die Aufmerksamkeit der Wirtschaftsakteure nicht nur auf die Beibehaltung des Leitzinses richten, sondern sich auf die neuen offiziellen Prognosen der SNB zu Inflation und Bruttoinlandsprodukt (BIP) verlagern. Insbesondere die aktualisierte Schätzung der Teuerung auf mittlere Sicht dürfte wertvolle Hinweise und direkte Indizien für den künftigen Zinspfad liefern, den die Zentralbank in den kommenden Quartalen einschlagen will. Eine Aufwärtskorrektur dieser Schätzung würde bestätigen, dass das Heranrücken an eine künftige Erhöhung der Geldmarktkosten nun unmittelbar bevorsteht.

Operative Szenarien für Investoren

Für diejenigen, die Liquidität oder Investitionen verwalten oder ihre finanzielle Exposition in der Schweiz planen, ist die Beobachtung der Veröffentlichung der Quartalsdaten der SNB eine grundlegende Übung. Schwankungen bei den Inflationsprognosen beeinflussen direkt die Rentabilität von Einlagen, die Finanzierungskosten sowie die Entwicklung der Anleihen- und Devisenmärkte. Es empfiehlt sich, die eigene Vermögens- und Finanzsituation im Licht der Entwicklungen des helvetischen Geldmarktes regelmässig zu überprüfen, insbesondere im Hinblick auf mögliche Zinsnormalisierungen in den folgenden Quartalen.

Finanzplanung und Kontrollinstrumente

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Quelle: tio.ch