Raiffeisen : PIB 2026 à 1,7%, inflation à 0,7%

Contexte

En bref

• Raiffeisen porte à 1,7% la prévision de PIB pour 2026
• Pour 2027, elle confirme une croissance de 1,3%
• Inflation 2026 à 0,7%, contre 0,5% estimé précédemment
• La BNS pourrait relever les taux le 10 décembre

Faits clés

• Lieu → Saint-Gall
• Institution → Raiffeisen
• PIB 2026 → 1,7%, hors effets des grands événements sportifs
• Estimation précédente du PIB 2026 → 0,8%
• PIB 2027 → 1,3%
• Inflation 2026 → 0,7%, contre 0,5% auparavant
• Inflation 2027 → 1,1%, contre 0,8% auparavant
• Prochain examen de la BNS → 10 décembre

SAINT-GALL – Les économistes de Raiffeisen ont sensiblement revu à la hausse leurs estimations concernant la conjoncture suisse et prévoient que la Banque nationale suisse (BNS) mette bientôt fin à sa politique de taux zéro.

Dans une analyse publiée aujourd'hui, la coopérative estime qu'en 2026, le produit intérieur brut (PIB), hors effets des grands événements sportifs, augmentera de 1,7%, contre 0,8% prévu auparavant. Pour 2027, en revanche, Raiffeisen maintient sa prévision d'une progression de 1,3%.

Les signaux à l'origine de la révision

Selon l'institut, la conjoncture suisse continue de se redresser et, jusqu'à présent, a peu souffert de la guerre au Moyen-Orient. Même la nouvelle aggravation du conflit en septembre n'a pas entamé la confiance des entreprises.

Le tableau a surtout été soutenu par les données sur la croissance du deuxième trimestre, qui se sont révélées plus solides que prévu grâce au dynamisme du secteur pharmaceutique. La révision à la hausse intervient donc après des indicateurs conjoncturels jugés plus solides que les attentes précédentes.

Raiffeisen a également revu à la hausse ses estimations concernant l'inflation. Pour 2026, elle prévoit une hausse des prix de 0,7%, contre 0,5% indiqué auparavant. Pour 2027, l'attente est de 1,1%, contre 0,8% auparavant.

Les spécialistes expliquent que l'impact des prix élevés de l'énergie devrait durer plus longtemps qu'espéré. L'inflation sous-jacente, en revanche, devrait augmenter sous l'effet de l'affaiblissement du franc et de la pression accrue venant de l'étranger.

D'où l'hypothèse que la BNS pourrait relever ses taux dès la prochaine évaluation de la situation économique et monétaire, prévue le 10 décembre. Raiffeisen observe que l'économie évolue près de son potentiel et que l'inflation reste dans la fourchette cible de la banque, comprise entre 0 et 2%. Selon ses analystes, maintenir les taux à zéro, jusqu'ici une mesure de soutien à la conjoncture, est donc de moins en moins approprié. L'institution est dirigée par Martin Schlegel.

Details pratiques

Le rapport de Raiffeisen propose deux clés de lecture pour ceux qui vivent ou travaillent en Suisse. D'une part, la croissance attendue pour 2026 est nettement révisée à la hausse. D'autre part, la trajectoire des prix est elle aussi corrigée à la hausse. Le costo della vita in Svizzera est donc le thème pratique à suivre parallèlement à l'évolution de la conjoncture.

Le double signal pour le lecteur

Les chiffres ne décrivent pas la même chose et ne doivent pas être mis sur le même plan. Le PIB mesure le rythme de la croissance économique, tandis que les estimations d'inflation indiquent comment Raiffeisen voit l'évolution des prix. La comparaison entre les anciennes et les nouvelles prévisions rend visible le changement de scénario :

En pratique, cela signifie que la banque voit davantage d'élan dans la croissance, mais aussi un renchérissement plus persistant qu'estimé auparavant. La source relie cette seconde révision à la persistance des prix élevés de l'énergie, à un franc moins fort et à la pression venant de l'étranger. Il ne s'agit donc pas d'un indicateur unique, mais de deux évolutions à observer séparément.

Pour la BNS, le point de convergence est la fourchette cible comprise entre 0 et 2%. L'inflation prévue par Raiffeisen reste à l'intérieur de cette fourchette, tandis que l'économie se rapproche de son potentiel. C'est sur cette combinaison que les analystes fondent l'idée d'une prochaine hausse des taux. Cela ne signifie toutefois pas que la décision a déjà été prise : le rapport évoque la possibilité d'une intervention lors du prochain examen du 10 décembre.

La faiblesse du franc est l'un des facteurs indiqués pour le renchérissement sous-jacent. Ceux qui souhaitent distinguer cet élément de l'évolution des prix peuvent compléter la lecture du rapport par un comparatore CHF/EUR. La donnée à ne pas anticiper reste la décision de la BNS : jusqu'à l'examen indiqué, il s'agit d'une prévision de Raiffeisen et non de l'annonce d'une mesure déjà adoptée.

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Points cles

Pour suivre un éventuel changement d’orientation de la politique monétaire sans confondre prévisions et décisions, il est préférable d’établir une fiche de suivi simple. La source fournit déjà tous les éléments nécessaires : années de référence, estimations précédentes, nouvelles indications, causes de la hausse des prix et date de l’examen de la BNS.

Une procédure en quatre étapes

1. Séparer les indicateurs. Crée deux lignes distinctes : une pour la croissance du PIB et une pour l’inflation. Ne mélange pas la donnée sur le produit intérieur brut avec celle sur l’augmentation des prix.

2. Mettre côte à côte avant et après. Pour 2026, enregistre le passage de 0,8% à 1,7% pour le PIB et de 0,5% à 0,7% pour l’inflation. Pour 2027, note la croissance confirmée de 1,3% et la hausse des prix attendue de 1,1%, contre 0,8% précédemment.

3. Indiquer le 10 décembre. La date correspond au prochain examen de la situation économique et monétaire. Elle doit être considérée comme un rendez-vous à suivre : Raiffeisen indique que la BNS pourrait intervenir, et non que la hausse a déjà été décidée.

4. Vérifier les motivations. Dans la lecture suivante, vérifie si les prix de l’énergie, le franc moins fort et la pression venant de l’étranger restent centraux. Ce sont les facteurs que Raiffeisen associe à l’évolution de l’inflation sous-jacente.

Cette séquence permet de lire d’éventuelles mises à jour sans transformer une prévision en certitude. Elle aide aussi à distinguer ce qui concerne la croissance de ce qui concerne les prix, en conservant la référence à la fourchette cible comprise entre 0 et 2%.

Pour les personnes qui vivent ou travaillent en Suisse, l’étape suivante consiste à mettre de l’ordre dans leur budget personnel tout en suivant les mises à jour économiques. Utilise le calcolatore stipendio.

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Source: tio.ch

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