Lindt revoit ses estimations : baisse des ventes et des prix

Contexte

En bref

• La croissance organique 2026 passe à 0-2 pour cent
• L'objectif précédent était de 4-6 pour cent
• Lindt envisage des réductions plus importantes à partir de janvier
• Le titre est descendu à 7960 francs

Faits clés

• Croissance organique 2026 → 0-2 pour cent
• Objectif précédent → 4-6 pour cent
• Réductions plus importantes → à partir de janvier
• Cours du matin → 7960 francs, -6,9 pour cent
• Objectif à partir de 2028 → croissance organique annuelle de 6-8 pour cent

Le nouveau scénario pour Lindt

À Zurich, Lindt&Sprüngli a revu pour la deuxième fois à la baisse son objectif de chiffre d'affaires. Pour 2026, la prévision de croissance organique est désormais comprise entre 0 et 2 pour cent, contre 4-6 pour cent jusqu'à présent. Au début de l'année, l'entreprise visait encore 6-8 pour cent ; cet objectif avait été abandonné en mars.

L'annonce a été faite mardi. La raison combine deux facteurs : les hausses de prix rendues nécessaires par l'augmentation du prix du cacao et la vague de chaleur qui a frappé l'Europe pendant l'été. Avec des températures élevées, les consommateurs ont montré moins d'intérêt pour les boules Lindor et les pralinés.

« Personne n'avait envie d'entrer dans un magasin spécialisé dans le chocolat par 37 degrés », a déclaré le CEO Adalbert Lechner.

Les hausses, selon l'explication de l'entreprise, ne pouvaient pas être évitées. Après une première baisse, les prix du cacao sont repartis à la hausse et, même après les ajustements de prix, ils ont pesé sur la marge brute. Lindt entend également agir sur les coûts, tandis que les suppressions d'emplois ne sont pas à l'ordre du jour.

La situation des matières premières s'est ensuite quelque peu détendue. Lindt envisage donc des réductions plus importantes à partir de janvier, avec pour objectif d'obtenir un plus grand volume de commandes pour Pâques prochain et pour la période de Noël. L'entreprise se dit confiante pour les prochains mois et pour 2027. Pour les personnes vivant en Suisse, le sujet s'inscrit dans la lecture du costo della vita in Svizzera, sans que la communication ne transforme l'évaluation en une promesse généralisée.

Le groupe maintient en outre l'objectif d'améliorer en 2026 la marge EBIT de 20-40 points de base. Pour 2027, il prévoit une nouvelle croissance des volumes, soutenue par une stratégie de prix adaptée, des investissements accrus dans la marque et la baisse des prix du cacao. Les prévisions financières pour 2027 seront publiées au premier trimestre ; à partir de 2028, une croissance organique du chiffre d'affaires de 6-8 pour cent par an reste confirmée, avec une amélioration annuelle de la marge EBIT de 20-40 points de base.

Details pratiques

Ce qui change pour ceux qui achètent et pour ceux qui suivent la Bourse

Prix, canaux de vente et confiance

Le premier point pratique pour les personnes vivant en Suisse est de distinguer ce qui a déjà été fait de ce que Lindt évalue encore. Certaines réductions ont été appliquées en Suisse et en Allemagne ; une mesure plus large est en revanche présentée comme possible à partir de janvier. Cette différence évite de considérer comme certaine une baisse que l'entreprise présente encore comme une évaluation.

| Étape | Signal rapporté | Lecture pratique | | Réductions déjà effectuées | Suisse et Allemagne | Observer le prix appliqué | | À partir de janvier | Réductions plus importantes possibles | Vérifier l'éventuel changement | | Pâques et Noël | Objectif de davantage de commandes | Suivre la réaction de la demande |

Le lieu d'achat entre également en ligne de compte dans l'analyse des données. La demande a surtout diminué dans les magasins spécialisés, tandis que la baisse a été moins marquée dans les supermarchés. Pour le marché suisse, la nouvelle ne décrit donc pas un comportement identique dans chaque canal : elle relie la faiblesse des ventes à la chaleur, mais signale un impact différent entre les magasins spécialisés et les supermarchés.

Pour le budget d'une personne ou d'une famille, l'enjeu n'est pas de transformer la prévision de Lindt en une économie déjà quantifiable. La société évoque un léger apaisement des prix des matières premières et une stratégie visant à regagner des volumes ; l'avantage pour les acheteurs dépendra de l'application concrète des réductions. Le comparatore CHF/EUR peut compléter cette lecture lorsqu'on observe les deux marchés cités, sans confondre le taux de change avec la décision concernant les prix.

La Bourse offre une autre clé de lecture. Lors des échanges matinaux, les certificats de participation Lindt cotés dans l'indice Midcap SMIM ont baissé de 6,9 pour cent à 7960 francs, passant sous le seuil des 8000 pour la première fois depuis 2021. Les analystes craignent une perte de confiance et mettent en doute la capacité prévisionnelle du groupe ; selon l'avis dominant, Lindt aurait également surestimé son pouvoir de fixation des prix. Pour le lecteur, la baisse du titre mesure la réaction du marché à l'avertissement sur les recettes, et non le prix d'un seul emballage.

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Points cles

Comment suivre l'évolution

Trois étapes pratiques

1. Distinguer l'annonce de sa mise en œuvre. Lorsqu'on achète en Suisse, vérifier le prix effectivement appliqué et ne pas considérer l'examen de réductions plus importantes comme une baisse de prix déjà généralisée. La distinction se fait entre les réductions déjà mises en œuvre et les mesures que Lindt examine encore.

2. Utiliser les occasions indiquées par l'entreprise comme points de contrôle. Pâques prochain et la période de Noël sont les périodes pendant lesquelles Lindt souhaite obtenir un volume de commandes plus important. Le lecteur peut comparer le prix observé avant ces périodes avec celui disponible au moment des achats, sans attribuer automatiquement chaque variation à la chaleur ou au cacao.

3. Pour suivre l'entreprise, utiliser deux repères : la publication, au premier trimestre, des prévisions financières pour 2027 et les objectifs à moyen terme confirmés à partir de 2028. La comparaison doit porter sur la croissance des volumes, la stratégie des prix, les investissements dans la marque et la marge EBIT, tous les indicateurs mentionnés par la société.

Cette procédure distingue trois niveaux : le prix payé par le consommateur, les volumes que Lindt veut récupérer et les indicateurs intégrés aux objectifs financiers. Le premier se vérifie au moment de l'achat ; les autres se lisent dans les mises à jour ultérieures de l'entreprise. De cette manière, un objectif de l'entreprise reste distinct d'un résultat déjà obtenu et une évaluation des analystes n'est pas confondue avec le prix pratiqué dans les magasins.

Pour le budget personnel, noter les variations effectives permet de relier les dépenses à ses propres chiffres, sans utiliser d'estimations non indiquées dans la communication. Pour relier tes dépenses à ton budget mensuel, utilise le calcolatore stipendio.

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Source: tio.ch