Immobilieninvestitionen: Vertrauen gut, Tessin negativ

Kontext

Kurz zusammengefasst

• SRESI 2026: 47,5 Punkte gegenüber 69,5 im Jahr 2025
• Moderates Preiswachstum in der Schweiz erwartet
• Tessin und Lugano befinden sich im negativen Bereich
• Zürich, Zentralschweiz und Genferseeregion an der Spitze

• Index → SRESI
• Veröffentlichung → jährlich, KPMG
• Umfrage → rund 370 Fachleute
• Zeithorizont → die folgenden zwölf Monate
• 2024 → 29,9 Punkte
• 2023 → -77,4 Punkte, Negativrekord
• Höchster Wert seit 2012 → 69,5 Punkte im Jahr 2025
• Wirtschaftszentrum im Abwärtstrend → Lugano

2026 lag der Swiss Real Estate Sentiment Index (SRESI) bei 47,5 Punkten, nach 69,5 im Jahr 2025. Das Vertrauen in Immobilieninvestitionen bleibt in der Schweiz gut, doch der Wert liegt tiefer als im Vorjahr, und das Tessin entwickelt sich in eine andere Richtung als die Gebiete mit den günstigsten Erwartungen.

Der SRESI wird von KPMG jährlich veröffentlicht und erfasst die Erwartungen der Fachleute zur Entwicklung der Branche in den folgenden zwölf Monaten. Die Ausgabe 2026 basiert auf einer Umfrage unter rund 370 Fachleuten. Die Reihe weist für 2024 29,9 Punkte und für 2023 -77,4 Punkte, den Negativrekord, aus; 2025 war hingegen der höchste Wert seit 2012, dem Jahr, seit dem der Parameter berechnet wird.

Ein rückläufiger Index, aber keine Wende

«Der Markt für Immobilieninvestitionen bleibt trotz der moderaten Konjunkturerwartungen solide», kommentiert Beat Seger, KPMG-Experte, der in einer Mitteilung zitiert wird.

Laut Seger signalisiert der Rückgang des Index keine Trendwende, sondern eine Normalisierung nach dem Vorjahr, das sich als aussergewöhnlich stark erwiesen hatte. Diese Einschätzung erklärt, weshalb das Ergebnis 2026 unter jenem von 2025 liegt, ohne als Richtungswechsel des Marktes dargestellt zu werden.

Die Unterschiede auf der Schweizer Karte

Die Prognosen für die stärksten Preissteigerungen betreffen weiterhin Zürich, die Zentralschweiz und die Genferseeregion. Lugano ist hingegen das einzige Wirtschaftszentrum, für das die Fachleute sinkende Preise erwarten, während sich das Tessin insgesamt im negativen Bereich befindet.

Der Abstand zwischen diesen Gebieten und dem Tessin bildet das deutlichste territoriale Merkmal der Erhebung. Einerseits hält das nationale Bild an einer Prognose eines moderaten Preiswachstums fest; andererseits signalisiert die Umfrage eine vorsichtigere Entwicklung für den Kanton und eine negative für Lugano. Das Ergebnis ist daher keine Rangliste der aktuellen Preise, sondern eine Karte der Erwartungen der Fachleute für die folgenden zwölf Monate. KPMG beschreibt einen weiterhin soliden Markt für Immobilieninvestitionen, trotz moderater Konjunkturerwartungen.

Operative Details

Für diejenigen, die in der Schweiz leben oder arbeiten, liegt der praktische Wert des Index im Vergleich zwischen nationaler und lokaler Ebene. Die Prognose eines moderaten Preisanstiegs vermittelt nicht in jeder Region dasselbe Signal: Das Tessin wird im negativen Bereich ausgewiesen, und Lugano ist das einzige Wirtschaftszentrum mit rückläufigen Erwartungen. Die korrekte Einordnung beginnt daher beim Ort, auf den sich die Frage bezieht.

Der erste Schritt besteht darin, den Rahmen festzulegen. Ein nationaler Wert beschreibt die allgemeine Ausrichtung der Schweiz, ersetzt aber nicht die auf das Tessin bezogene Betrachtung. Für diejenigen, die Zürich, die Zentralschweiz oder die Region des Genfersees beobachten, sind die von den Experten genannten Erwartungen deutlicherer Anstiege der Bezugspunkt; für das Tessin ist das ausgewiesene Signal vorsichtiger.

Der zweite Schritt besteht darin, Prognose und Ergebnis zu trennen. SRESI veranschaulicht die Erwartungen der Experten für die folgenden zwölf Monate: Der Wert ist daher als Hinweis auf die erwartete Richtung zu verstehen, nicht als bereits erzielter Preis einer Immobilie. Er darf nicht automatisch in eine individuelle Gewissheit umgewandelt werden.

Der dritte Schritt besteht darin, 2026 zusammen mit dem Vorjahr zu betrachten. Der Rückgang gegenüber 2025 ist laut der Erklärung von Beat Seger eine Normalisierung nach einem aussergewöhnlich starken Jahr und keine Trendumkehr. Für die Leserin und den Leser verhindert dies, einen niedrigeren Indexwert mit einer Krisenbeurteilung des Marktes zu verwechseln.

Daraus ergibt sich ein einfaches Raster: Region, Zeithorizont von zwölf Monaten, erwartete Richtung und Vorsicht bei der Entscheidung. Das Raster fügt der Umfrage keine Daten hinzu; es dient dazu, den Unterschied zwischen dem auf nationaler Ebene erwarteten moderaten Wachstum und dem negativen Bereich des Tessins nicht einzuebnen. Wer das Immobilienthema in einen breiteren Rahmen einordnen möchte, kann den costo della vita in Svizzera konsultieren, wobei die beiden Instrumente und ihre jeweiligen Zwecke getrennt zu halten sind.

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Wichtige Punkte

Um die Erfassung in eine konkrete Unterstützung für die eigene Bewertung zu verwandeln, sollte man einer festen Reihenfolge folgen. Das Ziel besteht nicht darin, eine neue Prognose zu erstellen, sondern die von KPMG veröffentlichte korrekt zu erfassen und ausschließlich auf den relevanten Bereich anzuwenden.

Eine Übersicht in vier Schritten

1. Notieren Sie den Horizont. Der SRESI betrachtet die nächsten zwölf Monate; das Referenzdatum der Erhebung ist 2026. Notieren Sie daher stets Jahr und Horizont neben der Punktzahl.

2. Tragen Sie die Serie ein. Notieren Sie in Spalte 47,5 Punkte für 2026, 69,5 für 2025, 29,9 für 2024 und -77,4 für 2023. Neben der Serie vermerken Sie, dass 2023 der negative Rekord ist und dass 2025 der höchste Wert seit 2012 ist.

3. Geben Sie das Gebiet an. Wenn die Bewertung das Tessin betrifft, markieren Sie negatives Gebiet; wenn sie Lugano betrifft, markieren Sie fallende Preisexpectations; für Zürich, Zentralschweiz und Genfersee notieren Sie die erwarteten stärksten Anstiege.

4. Trennen Sie Daten und Entscheidung. Geben Sie an, dass es sich um die Erwartungen von etwa 370 Spezialisten handelt, nicht um ein garantiertes Ergebnis. Verwenden Sie die Seger-Lektüre zur Normalisierung, um den Vergleich zu begleiten, ohne sie durch umfassendere Schlussfolgerungen zu ersetzen.

Am Ende des Blattes formulieren Sie die Frage präzise: Betrachten Sie die schweizerische Übersicht oder das Tessin? Interessiert Sie der Zeithorizont von zwölf Monaten oder der historische Vergleich? Die Antworten ändern die Daten nicht, verhindern jedoch, dass eine nationale Angabe automatisch für Lugano verwendet wird. Die gleiche Methode ermöglicht den Vergleich zukünftiger Jahresausgaben, ohne die neue Erhebung mit der vorherigen zu vermischen.

Wenn die untersuchte Übersicht national ist, behalten Sie die Formel mäßiges Wachstum bei; wenn sie kantonal ist, behalten Sie die Spezifikation für das Tessin bei. Wenn es um Lugano geht, vermerken Sie das spezifische Signal des Wirtschaftsstandorts. Diese Disziplin verhindert, dass ein Foto, das im Text differenziert ist, als homogen dargestellt wird.

Um den Rest Ihrer persönlichen Übersicht zu organisieren, können Sie den Leitfaden zu Bankkonten in der Schweiz konsultieren. Um diese Lektüre mit Ihrer persönlichen Übersicht zu verknüpfen, verwenden Sie den Gehalts-/Steuerrechner.

Quelle: tio.ch