Pensionskasse SNL: SEV stellt die Interpretation der Ergebnisse infrage

Kontext

Auf einen Blick

• UBS wird das Vermögen der Pensionskasse SNL verwalten
• ATIOZ setzte nach einem Interessenkonflikt ein neues Verfahren durch
• Der Deckungsgrad lag Ende 2025 bei 104,1%
• Der SEV beanstandet die Ergebnisse und die Kommunikation der SNL

Wichtige Fakten

• Ort → Lugano
• Vermögensverwaltungsmandat → UBS, nach Copernicus
• Aufsichtsbehörde → ATIOZ
• Gewerkschaft → SEV
• Deckungsgrad → 104,1% am 31. Dezember 2025

Am 30. Oktober 2026 hat die Gewerkschaft des Verkehrspersonals (SEV) aus Lugano die Auslegung der Entscheidung zur Pensionskasse SNL beanstandet. Laut der Mitteilung hat die Vorsorgekommission beschlossen, UBS die Verwaltung des Vermögens anzuvertrauen, das bis zu diesem Zeitpunkt von Copernicus verwaltet worden war.

Nach Ansicht der Gewerkschaft belege die Entscheidung nicht den Erfolg der Geschäftsführung der Società navigazione: Das Verfahren sei vielmehr von der Aufsichtsbehörde ATIOZ infolge einer Interessenkonfliktsituation auferlegt worden.

Das von der Behörde auferlegte Verfahren

Der SEV beanstandet, dass Agostino Ferrazzini damals gleichzeitig den Vorsitz der SNL und der Holding an der Spitze von Copernicus Wealth Management innehatte. Die Gewerkschaft betrachtet diesen Umstand als äußerst schwerwiegend und erinnert daran, ihn der zuständigen Behörde bereits mit einer ausführlichen Eingabe gemeldet zu haben.

Für den SEV hätte gerade diese Überschneidung ein neues Verfahren zur Vergabe des Mandats unumgänglich gemacht. Nach der Darstellung in der Mitteilung schloss das neue Verfahren faktisch die Möglichkeit aus, dass die Vermögensverwaltung bei Copernicus verblieb.

UBS ist somit der für das Vermögen der Pensionskasse angegebene Verwalter, während Copernicus der in diesem Zusammenhang genannte frühere Verwalter bleibt. Die Beanstandungen betreffen jedoch nicht nur die Übertragung des Mandats.

Der SEV behauptet zudem, dass die Verwaltung durch Copernicus eine deutlich unterdurchschnittliche Performance und deutlich höhere Verwaltungskosten verzeichnet habe. Nach Ansicht der Gewerkschaft werfen diese Ergebnisse Fragen zur Effizienz und Angemessenheit der Vermögensverwaltung auf, während die Mitteilung der SNL es versäumt haben soll, auf diese kritischen Punkte einzugehen. In der Darstellung der Gewerkschaft betrifft die Angelegenheit somit sowohl den Ursprung des neuen Verfahrens als auch die Bewertung des vorherigen Mandats.

Operative Details

Der Vergleich des Deckungsgrads ist das wichtigste zahlenmäßige Element der Kritik des SEV. Die Werte beziehen sich jedoch nicht alle auf dasselbe Datum oder dieselbe Grundlage: einige betreffen die Pensionskasse SNL, andere Symova oder den Durchschnitt der Schweizer Pensionskassen.

Die verglichenen Werte

Der direkteste Vergleich ist der zwischen 104,1% und 117,1%: Beide beziehen sich auf den 31.12.2025, doch der erste wird der Pensionskasse SNL und der zweite dem Durchschnitt aller Schweizer Pensionskassen zugerechnet. Die arithmetische Differenz beträgt 13 Prozentpunkte und ergibt sich, wenn man 104,1 von 117,1 subtrahiert. Es handelt sich um eine Berechnung anhand der angegebenen Zahlen und nicht um einen neuen Prozentsatz, der der Verwaltung zugeschrieben wird.

Der Wert 111,97% gehört hingegen zur früheren Pensionskasse Symova und stammt vom 31.12.2021, vor dem Wechsel zu Valitas. Über vier Jahre beschreibt die Mitteilung des SEV einen Verlust beim Deckungsgrad von fast 8%. Vergleicht man nur die beiden Werte 111,97% und 104,1%, beträgt der Abstand 7,87 Prozentpunkte: Das numerische Ergebnis liegt nahe an der von der Gewerkschaft verwendeten Formulierung, ersetzt jedoch nicht den in der Quelle angegebenen Zeitraum und Kontext.

Auch bei den 120% ist Vorsicht geboten. Es handelt sich nicht um das von der Pensionskasse SNL tatsächlich verzeichnete Ergebnis: Der SEV präsentiert ihn als Schätzung dessen, was geschehen wäre, wenn die Beschäftigten bei Symova geblieben wären, bezogen auf den 31.12.2025. Die hypothetische Bedingung ist integraler Bestandteil des Werts.

Dies ermöglicht die Unterscheidung von drei Ebenen: dem für SNL verzeichneten Wert, dem Vergleich mit dem Schweizer Durchschnitt und der von der Gewerkschaft formulierten alternativen Schätzung. Die Quelle rechnet keinen dieser Indikatoren in einen individuellen Betrag für die Beschäftigten um und liefert auch keine persönliche Angabe für Personen, die grenzüberschreitend arbeiten.

Wichtige Punkte

Der SEV stellt 104,1% als einen Wert dar, den die Kommunikation der SNL irreführend hervorgehoben haben soll. Die Kritik lässt die Zahl bestehen: Sie stellt die Bedeutung infrage, die dieser Zahl im Verhältnis zu den dem früheren Verwalter angelasteten Performance-Werten und Kosten beigemessen wurde.

Was dokumentiert ist und was nicht

Der Wortlaut der Mitteilung lautet:

Die Einstufung des zum Jahresende 2025 verzeichneten Deckungsgrads von 104,1% als positiv beseitigt weder die gravierenden Probleme noch rehabilitiert sie eine Verwaltung mit ernüchternden Ergebnissen.

Im bereitgestellten Inhalt werden weder die Beträge der Verwaltungskosten noch die Prozentangaben zur Performance von Copernicus noch die Methode genannt, mit der die Schätzung von rund 120% ermittelt wurde. Daher können die Bewertung des SEV wiedergegeben und die genannten Vergleiche zusammengestellt werden, nicht aber eine detailliertere Rangliste oder eine unabhängige Überprüfung der Ergebnisse hinzugefügt werden.

Auch eine gesonderte Stellungnahme von UBS, der Aufsichtsbehörde ATIOZ, der Vorsorgekommission oder Agostino Ferrazzini zu den inhaltlichen Aspekten der Beanstandungen ist nicht dokumentiert. Der Text gibt die Gewerkschaftsmitteilung, die frühere Meldung an die zuständige Behörde und die Mitteilung der SNL so wieder, wie sie vom SEV beschrieben wurden; weitere Erwiderungen enthält er nicht.

Für einen Grenzgänger, der bei der SNL angestellt wäre, wären die Pensionskasse und das BVG die relevanten Bezugspunkte. Die Quelle sagt jedoch nicht, ob es unter den Angestellten Grenzgänger gibt, wie viele es sind oder welchen vorsorgerechtlichen Status sie haben. Diese Vorsicht verhindert, dass aus dem Fall eine allgemeine Aussage über die grenzüberschreitende Arbeit gemacht wird.

Dieselbe Einschränkung gilt für andere typische Themen der grenzüberschreitenden Arbeit: Die Mitteilung behandelt weder die G-Bewilligung, die AHV, das KVG, die Quellensteuer, das INPS noch die Doppelbesteuerung. Daher sind keine mit dieser spezifischen Entscheidung verbundenen Auswirkungen auf die Besteuerung, die Krankenversicherung, die AHV-Vorsorge oder die Beziehungen zwischen Italien und der Schweiz dokumentiert.

Der überprüfbare Sachverhalt bleibt eng begrenzt: Der SEV beanstandet das Verfahren, das frühere Mandat und die Interpretation der Ergebnisse der Pensionskasse SNL. Um ausschließlich beim Vorsorgeaspekt zu bleiben, AHV/BVG und Rente.

Quelle: tio.ch