SMI: Galderma und Sandoz betreten, Kühne+Nagel und Swisscom verlassen (Grenzgänger-Leitfaden)

Kontext

Auf einen Blick

• Galderma und Sandoz steigen in den SMI auf
• Kühne+Nagel und Swisscom scheiden aus
• Aktualisierung durch SIX festgelegt
• Der Gesundheitssektor steigt auf 40%

Hauptfakten

• Eintrittsdatum: Ab Montag
• Aktienindex: Swiss Market Index (SMI)
• Neuaufnahmen: Galderma und Sandoz
• Abgänge: Kühne+Nagel und Swisscom
• Börsenbetreiber: SIX
• Hauptkriterien: Durchschnittliches Volumen und Free-Float-Marktkapitalisierung
• Neue Gewichtung des Gesundheitssektors: 40%
• Bisherige Gewichtung im Gesundheitswesen: 36%

Die Revision des Schweizer Aktienindex

Ab Montag verändert der Swiss Market Index (SMI), der wichtigste Schweizer Aktienindex, sein Gesicht mit dem Eintritt des Hautpflegeherstellers Galderma und des Generikaherstellers Sandoz. Um Platz für die beiden neuen Unternehmen zu schaffen, scheiden das Logistikunternehmen Kühne+Nagel und der Telekommunikationsriese Swisscom aus der Hauptzusammensetzung aus. Dieser Schritt stellt eine kleine Revolution dar und wird als die grösste Veränderung der letzten Jahre am Schweizer Aktienmarkt beschrieben. SIX, das Unternehmen, das die Schweizer Börse betreibt, hatte diese Änderung Anfang Juli angekündigt. Die Rangliste, die Auf- und Abstiege in den Olymp der 20 wichtigsten Marktwerte bestimmt, basiert auf zwei spezifischen Faktoren der letzten zwölf Monate: dem durchschnittlichen Handelsvolumen und der Free-Float-Marktkapitalisierung, also dem Anteil des Kapitals eines Unternehmens, der frei am Markt gehandelt werden kann. Für die Plätze 19 bis 22, die als Pufferzone gelten, gelten zusätzliche Regeln, um ständige Veränderungen durch geringfügige Verschiebungen zu vermeiden, wodurch bereits im SMI vertretene Mitglieder einen Vorteil gegenüber potenziellen Herausforderern erhalten.

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Operative Details

Der Vergleich mit anderen Märkten und die Sichtbarkeit von Wertpapieren

Die ausgeprägte Präsenz einzelner Branchen innerhalb des Börsenreferenzindikators stellt keine ausschliesslich schweizerische Besonderheit dar. Auch andere bekannte internationale Indizes spiegeln die jeweilige Volkswirtschaft nur teilweise wider. Beispielsweise veranschaulicht der Dow Jones Industrial Average die US-Wirtschaft noch weniger repräsentativ als der SMI gegenüber der Schweiz. Der Eintritt eines bestimmten Unternehmens in einen als SMI bekannten und verfolgten Index ist nicht nur eine Frage des Prestiges des Unternehmens, sondern erhöht auch konkret die Sichtbarkeit und Aufmerksamkeit, die diesem Titel von institutionellen und internationalen Anlegern gewidmet wird. Da sehr viele Investmentfonds und ETFs, also börsengehandelte Fonds, die Entwicklung des Index getreu nachbilden, kann die Aufnahme eine zusätzliche Nachfrage nach der betreffenden Aktie erzeugen, da diese Finanzprodukte verpflichtet sind, ihre Anlageportfolios anzupassen. In der Regel führt dieser Prozess auch zu einer Erhöhung der Liquidität und der Handelsaktivität auf dem Markt, wodurch die Aktie für weitere Anlegerkategorien potenziell attraktiver wird. Dieser Effekt erweist sich jedoch nicht automatisch als dauerhaft, da ein erheblicher Teil der Preisbewegung von den Betreibern oft schon vor dem tatsächlichen Eintritt des Unternehmens erwartet wird.

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Wichtige Punkte

Operative Analyse für Anleger im Schweizer Markt

Die Überarbeitung der von SIX geführten Börsenlisten bringt relevante strategische Bewertungen für diejenigen mit sich, die direkt an den Finanzmärkten agieren oder Sparinstrumente halten, die mit Schweizer Aktienindizes verknüpft sind. Wer persönliche Portfolios über indexierte Fonds oder ETFs verwaltet, muss berücksichtigen, dass die neue Sektorengewichtung den Schwerpunkt des SMI weiter in Richtung Pharma- und Gesundheitssektor verlagert, der nun etwa vierzig Prozent der Gesamtkapitalisierung ausmacht. Dies bedeutet, dass sich das Risikoexposure und die Diversifikation des eigenen Aktienportfolios strukturell verändern, wodurch das Gewicht traditioneller Sektoren wie Logistik und Telekommunikation, die zuvor durch Kühne+Nagel und Swisscom vertreten wurden, marginal verringert wird. Institutionelle und private Anleger, die in den Index aufgenommene oder herausgenommene Titel überwachen, müssen die Liquidität und das Handelsvolumen der einzelnen betroffenen Wertpapiere sorgfältig prüfen. Dabei ist zu berücksichtigen, dass Kursbewegungen im Zusammenhang mit dem tatsächlichen Ein- oder Austritt aus den Hauptindizes häufig vom Markt in den Wochen vor der offiziellen Umsetzung des SIX-Beschlusses vorweggenommen werden.

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